截至2020年9月30日外部客戶收入占比同比提升43．4%。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|蘇打

據(jù)IPO早知道消息,國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商——京東物流于2月16日晚間正式向香港聯(lián)交所遞交招股申請(qǐng),成為京東旗下繼京東集團(tuán)、京東健康之后,第3家啟動(dòng)IPO的子公司。美銀證券、高盛和海通國(guó)際為聯(lián)席保薦人,UBS擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。

招股書顯示,2020年前三季度京東物流收入達(dá)495億元,同比增長(zhǎng)43．2%。而2018年和2019年,這一數(shù)字分別為379億元和498億元,較2019年31．6%的同比增幅,營(yíng)收持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

公開資料顯示,京東自建物流始于2007年,最初服務(wù)于京東自有電商業(yè)務(wù);2017年,京東物流全面對(duì)外開放,此后外部客戶收入占比不斷提升——從2018年的29．9%、2019年的38．4%提升至2020年前9個(gè)月的43．4%。

目前,其服務(wù)產(chǎn)品主要包括倉(cāng)配服務(wù)、快遞快運(yùn)服務(wù)、大件服務(wù)、冷鏈服務(wù)、跨境服務(wù)等,至2020年,其企業(yè)客戶數(shù)已超19萬(wàn),可差異化覆蓋快消、服裝、家電、家具、3C、汽車和生鮮等多個(gè)行業(yè),并已建立起高度協(xié)同的6大網(wǎng)絡(luò),服務(wù)范圍覆蓋中國(guó)幾乎所有地區(qū)、城鎮(zhèn)和人口。

京東物流在招股書中表示,作為領(lǐng)先及技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商,本次發(fā)售所募集資金將繼續(xù)用于升級(jí)和擴(kuò)展物流網(wǎng)絡(luò),開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進(jìn)技術(shù),通過技術(shù)賦能,成為全球最值得信賴的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商,引領(lǐng)全球高效流通和可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,按2019年總收入計(jì)算,京東物流已成國(guó)內(nèi)最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。2020年,一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣2萬(wàn)億元,預(yù)計(jì)至2025年將增加至人民幣3．2萬(wàn)億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率在9．5%左右,是整個(gè)物流行業(yè)支出增速的1．8倍。

報(bào)告同時(shí)指出,中國(guó)一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場(chǎng)仍舊處于高度分散的發(fā)展階段。2019年按收入計(jì),該行業(yè)中排行前10的企業(yè)加和量?jī)H占總市場(chǎng)份額的7．9%。這意味著,京東物流仍擁有巨大的市場(chǎng)潛力。

據(jù)招股書,京東集團(tuán)將通其全資子公司京東科技集團(tuán)間接持有京東物流79．12%的股份,上市后,京東物流仍為京東集團(tuán)子公司,京東集團(tuán)、京東科技集團(tuán)、財(cái)富增長(zhǎng)有限公司(Fortune Rising Holdings Limited)、陞智有限公司(Max SmartLimited)以及劉強(qiáng)東將同時(shí)構(gòu)成控股股東。

收入實(shí)現(xiàn)持續(xù)「高增速」

招股書顯示,京東物流的收入主要來(lái)自提供供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)。記錄期間,其營(yíng)收由2018年的379億元增加31．6%至2019年的人民幣498億元,2020年前9個(gè)月的收入為人民幣495億元,相較2019年同期的人民幣346億元同比增長(zhǎng)43．2%。

毛利率方面,2018年其毛利約為人民幣10億元,2019年實(shí)現(xiàn)6．9%的增長(zhǎng)至34億元。2020年前9個(gè)月,其毛利率同比增長(zhǎng)提高至10．9%,毛利收入增至54億元。

而截至2020年9月30日,其資產(chǎn)總值為人民幣566億元,首次超過同期負(fù)債額(約557億)。

公開資料顯示,京東集團(tuán)的自建物流始于2007年。彼時(shí),已全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售的劉強(qiáng)東發(fā)現(xiàn),70%以上的投訴意見都與物流有關(guān),于是決定自建物流體系。最初,京東物流運(yùn)營(yíng)體系的設(shè)計(jì)核心定位于“減少物品搬運(yùn)次數(shù)”,通過將庫(kù)存放置在距離潛在終端消費(fèi)者最近的倉(cāng)庫(kù)中,從而實(shí)現(xiàn)迅速的履約并獲得較高的消費(fèi)者滿意度。

經(jīng)過14年的積累與發(fā)展,其倉(cāng)配一體供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出巨大張力。目前,京東物流已在全國(guó)自建運(yùn)營(yíng)超過800個(gè)倉(cāng)庫(kù),令京東零售的商品和服務(wù)觸及4億多消費(fèi)者,并先后推出211限時(shí)達(dá)、極速達(dá)、京準(zhǔn)達(dá)等時(shí)效產(chǎn)品與上門服務(wù)。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2020年底,京東物流共有員工超過25萬(wàn),其中倉(cāng)儲(chǔ)、快遞、客服等一線員工超過24萬(wàn)。

招股書顯示,截至目前,京東物流已構(gòu)建涵蓋倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的高度協(xié)同的6大網(wǎng)絡(luò),具備數(shù)字化、廣泛和靈活等特點(diǎn),服務(wù)范圍覆蓋中國(guó)幾乎所有地區(qū)、城鎮(zhèn)和人口。在建立中國(guó)電商與消費(fèi)者之間的信賴關(guān)系的同時(shí),亦重新定義了物流服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。在2020年,京東物流助力約90%的京東線上零售訂單實(shí)現(xiàn)當(dāng)日和次日達(dá),客戶體驗(yàn)持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。

在通過創(chuàng)新服務(wù)定義中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)零售物流服務(wù)體驗(yàn)的同時(shí),京東物流也在引領(lǐng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)的供應(yīng)鏈升級(jí)。目前,其服務(wù)產(chǎn)品主要包括倉(cāng)配服務(wù)、快遞快運(yùn)服務(wù)、大件服務(wù)、冷鏈服務(wù)、跨境服務(wù)等,并針對(duì)快消、服裝、家電、家具、3C、汽車和生鮮等多個(gè)行業(yè)的差異化需求,形成成熟的一體化供應(yīng)鏈解決方案。

2017年全面對(duì)外開放后,其外部客戶收入占比不斷提升。根據(jù)招股書披露的信息,其2018年的外部客戶收入增幅為29．9%,2019年為38．4%,至2020年前9個(gè)月大幅提升至43．4%。

有分析師認(rèn)為,從營(yíng)收來(lái)看,在自建物流14年、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)4年后,京東物流的表現(xiàn)凸顯了一體化供應(yīng)鏈服務(wù)的行業(yè)增長(zhǎng)潛力,未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力仍會(huì)持續(xù)增強(qiáng)。

堅(jiān)持「一體化」供應(yīng)鏈方向

有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,當(dāng)前企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈物流服務(wù)的需求已逐步由同質(zhì)化向多元化轉(zhuǎn)變,一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。灼識(shí)咨詢報(bào)告亦顯示,預(yù)計(jì)一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將由2020年的人民幣2．0萬(wàn)億元增加到2025年的人民幣3．2萬(wàn)億元,約為同期中國(guó)物流支出增速的1．8倍。

這與京東物流的定位不謀而合——據(jù)招股書顯示,京東物流不僅可提供全方位、覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的供應(yīng)鏈解決方案和優(yōu)質(zhì)物流服務(wù),相較于傳統(tǒng)物流服務(wù)商,其一體化程度更高,體現(xiàn)在全鏈條數(shù)字化及端到端的全面覆蓋,解決方案及服務(wù)能夠適應(yīng)不同的垂直領(lǐng)域。

在其披露的截至2020年9月30日前三季度詳細(xì)收入構(gòu)成中,來(lái)自一體化供應(yīng)鏈客戶產(chǎn)生的收入占比達(dá)到79．1%。其中,一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)量從2018年12月31日的32465家客戶增長(zhǎng)至2020年9月30日的46083家,增幅高達(dá)42%。

招股書還顯示,2020年其企業(yè)客戶數(shù)量已超過19萬(wàn),一體化供應(yīng)鏈解決方案覆蓋快消、服裝、家電、家具、3C、汽車、生鮮等多個(gè)行業(yè),在實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)增長(zhǎng)的同時(shí),助力合作伙伴共同實(shí)現(xiàn)營(yíng)收提升,成為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有生力量。

在成為“技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商”的道路上,京東物流的成長(zhǎng)曲線與京東集團(tuán)的定位變化呈現(xiàn)出空前的一致性。2020年11月25日,京東集團(tuán)在其全球科技探索者大會(huì)中,曾首次系統(tǒng)闡釋了面向未來(lái)10年的新一代基礎(chǔ)設(shè)施——京東數(shù)智化社會(huì)供應(yīng)鏈,即用數(shù)智化技術(shù)連接和優(yōu)化社會(huì)生產(chǎn)、流通、服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié),降低社會(huì)成本、提高社會(huì)效率。

公開資料顯示,通過一體化供應(yīng)鏈解決方案,京東物流目前已深度服務(wù)安利、雀巢、小米、斯凱奇、蒙牛等眾多知名品牌商,并在產(chǎn)業(yè)帶和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈升級(jí)中進(jìn)行了諸多模式創(chuàng)新。

招股書中提到,作為一體化供應(yīng)鏈服務(wù)客戶的典型案例之一,京東物流通過幫助鞋履品牌斯凱奇優(yōu)化其互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)務(wù)倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和區(qū)域內(nèi)商品流通,使得后者平均履約成本減少11%,在中國(guó)的平均交付時(shí)間于合作期間減少約5小時(shí)。

據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)計(jì),2020年一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)滲透率約為31．0%,預(yù)計(jì)至2025年約增加到34．7%,市場(chǎng)規(guī)模將增加1．2萬(wàn)億。

技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)「飛輪效應(yīng)」

與此同時(shí),隨著服務(wù)行業(yè)與客戶的不斷增多,京東物流規(guī)模化效應(yīng)不斷顯現(xiàn),“飛輪效應(yīng)”也越來(lái)越明顯:一方面,隨著訂單密度增加,特別是大量外部訂單涌入,使得物流成本進(jìn)一步降低;另一方面,在高品質(zhì)的服務(wù)體系下,成本越低市場(chǎng)份額越會(huì)擴(kuò)大,因此形成一個(gè)正向循環(huán)。

時(shí)效的背后,技術(shù)創(chuàng)新也成為京東物流降低物流成本、提升效率的關(guān)鍵。其中,各類物流技術(shù)服務(wù)也是京東物流一體化供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)的重要組成部分。通過內(nèi)部技術(shù)的多年發(fā)展及優(yōu)化,京東物流在供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)及倉(cāng)庫(kù)管理方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn),可以應(yīng)用到不同行業(yè)并助力客戶提升供應(yīng)鏈效率。

招股文件顯示,2018年至2020年第三季度的11個(gè)季度內(nèi),累計(jì)技術(shù)投入達(dá)到46億,呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì);期間,京東物流的技術(shù)投入在總收入中的平均占比達(dá)到3．4%,領(lǐng)先行業(yè)。

相關(guān)資料顯示,京東物流不僅率先建成首個(gè)全流程無(wú)人倉(cāng)以及首個(gè)5G物流園區(qū),率先實(shí)現(xiàn)快遞機(jī)器人的規(guī)�；�落地,助力京東集團(tuán)在服務(wù)4億多消費(fèi)者的同時(shí),還通過800多個(gè)倉(cāng)庫(kù)把自營(yíng)的數(shù)百萬(wàn)個(gè)SKU的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)降低至34天,履約費(fèi)用率將至6．5%,打造了全球物流科技創(chuàng)新的最佳案例。

至2020年底,京東物流已經(jīng)擁有及正在申請(qǐng)的技術(shù)專利和計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)超過4400項(xiàng),其中與自動(dòng)化和無(wú)人技術(shù)相關(guān)的超過2500項(xiàng)。

根據(jù)招股文件,京東物流擬將全球發(fā)售募集資金用于升級(jí)和擴(kuò)展物流網(wǎng)絡(luò),開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進(jìn)技術(shù),擴(kuò)展解決方案的廣度與深度,深耕現(xiàn)有客戶,吸引潛在客戶等。

其中,在物流網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展方面,京東物流將計(jì)劃增加智能倉(cāng)數(shù)量、向下沉市場(chǎng)擴(kuò)張,并投入和擴(kuò)大航空貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)、跨境網(wǎng)絡(luò)等;在技術(shù)投資上,將持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)方面的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力,包括硬件、軟件和算法,以及5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)技術(shù)的應(yīng)用;在行業(yè)解決方案上,將進(jìn)一步加強(qiáng)和定制行業(yè)解決方案,以解決更多特定行業(yè)的痛點(diǎn),將其應(yīng)用到更多垂直行業(yè)。

本文由公眾號(hào)IPO早知道原創(chuàng)撰寫