配圖來自Canva可畫

前段時間,京東參與了新華社瞭望智庫召開的實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑線上研討會,并發(fā)布《新型實體企業(yè)京東全景圖》公開自身轉(zhuǎn)型的發(fā)展經(jīng)驗。

8月23日,京東發(fā)布2021 年第二季度及中期財務(wù)業(yè)績公告。財報顯示,京東上半年總營收4569．77億,經(jīng)營利潤總額為19．61億元 ;其中二季度的營收雖然同比增長26．2%至2538億元,但是經(jīng)營利潤僅有3億元,同比下降了94%。

盡管二季度的收入和利潤差距過大,但是京東的整體發(fā)展仍呈穩(wěn)健態(tài)勢,其新型實體企業(yè)的長遠布局也在逐步落實中。

零售業(yè)務(wù)增收維穩(wěn)

作為一個傳統(tǒng)零售業(yè)起家的實體公司,京東的零售業(yè)務(wù)向來是營收主力。今年二季度,京東零售延續(xù)了一貫的增長趨勢,單業(yè)務(wù)營收超2325億元,同比增長了22．7%,整體的經(jīng)營利潤也近60億元。

二季度正逢618年中大促,其周期性的消費熱潮本身就是京東線上零售增量的推手,今年又是18周年慶,促銷力度更大,收效也更顯著。

而且,在市場監(jiān)管總局依法處罰了阿里巴巴集團的“二選一”壟斷行為后,京東也迎來了品牌回流。LVMH、雅詩蘭黛、歐萊雅等新老品牌的陸續(xù)入駐,使得京東零售的美妝板塊進一步擴充,產(chǎn)品品類增加,品牌自帶的粉絲流量和銷量也帶動了京東零售的營收增長。

財報顯示,618大促期間,京東線上零售平臺中下單金額突破1億元的品牌超過了236個;活躍購買用戶數(shù)進一步增多,單季度更是新增用戶3200萬,創(chuàng)下了歷史新高。

此外,京東加速推進全渠道分銷模式,不僅以直播、短視頻、大圖文等形式進行線上零售促銷,線下也大力增聘員工、擴開門店,與達達集團合作構(gòu)建“一小時生活服務(wù)圈”,通過線上平臺聯(lián)動線下各品類實體門店的即時消費方式搶占市場。

在多方因素的影響下,京東零售業(yè)務(wù)增速和營收基本維穩(wěn),為京東的各項業(yè)務(wù)發(fā)展提供了一定的資金保障。

自建物流意在未來

京東自2007年起開始布局物流,今年5月又進行了拆分上市,雖然還未獲得盈利,但是自建物流對零售業(yè)務(wù)持續(xù)增長和塑造品牌優(yōu)勢依然很重要。

今年以來,京東通過自建、共建、租賃等方式,將運營倉庫數(shù)增至1200個,針對藥品、生鮮、冷凍和冷藏食品增建溫控冷鏈,并在華北地區(qū)布局了AI驅(qū)動的北斗新倉,通過自動化揀選有效縮短了京津冀核心生活圈的配送時長;在推進新能源貨車替代傳統(tǒng)燃油貨車的同時,還進行了自動駕駛智能快遞車的研發(fā)和規(guī)�；�;為了優(yōu)化物流體系,維護其7千多個配送站,京東持續(xù)擴招員工進行分揀、配送服務(wù)。

這些舉措為京東零售業(yè)務(wù)提供了當日達或次日達的高時效配送服務(wù),進一步提升了購買用戶的消費體驗,強大的物流保障也為京東的多行業(yè)外包客戶提供了不少服務(wù)解決方案。

自建物流成果顯著,二季度的營收也同比增長45．7%至260．6億元,但是在營業(yè)、研發(fā)、行政等成本的巨額支出下,京東物流業(yè)務(wù)仍有超3億的經(jīng)營損失。

不過,多季度的利潤虧損并沒有阻停京東自建物流的腳步,京東在財報中表示,將會在物流基礎(chǔ)設(shè)施、供應(yīng)鏈升級、技術(shù)研發(fā)等多個方面持續(xù)加大投入力度。這就意味著京東物流業(yè)務(wù)在未來很長一段時間仍將處于虧損狀態(tài),但從長遠來看,保時保效的物流網(wǎng)絡(luò)和一體化的供應(yīng)鏈也會成為京東的一大品牌優(yōu)勢。

新業(yè)務(wù)拉低整體利潤

京東自2021年一季度起調(diào)整了業(yè)務(wù)分類報告,將京喜和京東產(chǎn)發(fā)內(nèi)部業(yè)務(wù)從京東零售中分離出來,并入海外業(yè)務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新所在的新業(yè)務(wù)中。雖然新業(yè)務(wù)整體增速最快,但經(jīng)營利潤的虧損也是最大的。

財報顯示,二季度京東新業(yè)務(wù)營收同比增長60．25%至69．63億元,經(jīng)營損失卻達到了30．2億元,利潤虧損較2020年同期增長157．75%,利潤虧損率高達43．37%,基本抹消了零售業(yè)務(wù)的一半利潤。

與京東物流一樣,京東對新業(yè)務(wù)也是以投入換增長,不僅在相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人員配備和營銷等方面持續(xù)投資改善,對京喜事業(yè)群的發(fā)展更是十分重視。據(jù)悉,京喜主打社區(qū)團購閉環(huán)生態(tài),其下屬分有京喜APP、“京喜拼拼”和“京喜通”三個板塊,都是當下的高頻行業(yè),也獲得了京東的大量資源傾注,但收效卻不夠理想。

當前,社區(qū)團購正迎來瓶頸期,不少老牌企業(yè)接連爆雷,新入局的互聯(lián)網(wǎng)巨頭還在砸錢圈地,市場亂象群生,資本強勢催熟的背后隱患眾多。京喜拼拼起步較晚,借著供應(yīng)鏈優(yōu)勢進軍下沉市場,但在外部競爭激烈、內(nèi)部管理不成熟的情況下,日單量遠低于友商,盈利問題難以解決,今年以來更是接連關(guān)停了多個省份的站點,戰(zhàn)場一再收縮。據(jù)中信證券的預(yù)估,京東2021年二季度的社區(qū)團購單季虧損超過25億元。

盡管新業(yè)務(wù)拖垮了整體利潤,但京東對新業(yè)務(wù)的整體預(yù)期仍舊看好。在二季度的財報電話會議上,京東CFO許冉表示公司已對該業(yè)務(wù)進行了戰(zhàn)略上的調(diào)整,不會以速度為競爭核心,后續(xù)仍將著眼于長遠發(fā)展,在基礎(chǔ)設(shè)施上進行投資。京東若是能夠有的放矢地進行市場攻略,或許能夠做出一番成績,扭轉(zhuǎn)部分虧損。

投入與獲利需平衡

從近幾個季度的財報展望來看,京東顯然在堅定不移的走投入換未來的路線,盡管這確實是一個企業(yè)尋求長遠發(fā)展的必然階段,但是也需要適時平衡收支,才能持續(xù)前行進入新的增長期。

當前,京東積極轉(zhuǎn)型新型實體企業(yè),在虧損的新業(yè)務(wù)和基本維穩(wěn)的零售業(yè)務(wù)、員工成本、研發(fā)等多個方面都持續(xù)加大投入,意圖通過投資和調(diào)整進一步提升運營效率。財報顯示,京東二季度歸母凈利潤7．943億,同比下滑95．17%,但自由現(xiàn)金流約2952萬,存活周轉(zhuǎn)天數(shù)為31天,同比均有所提升。

盡管京東的資金周轉(zhuǎn)表現(xiàn)尚可,但是低利潤運營模式的風(fēng)險依然不容忽視。在整個運營鏈條和產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的搶先布局雖然能形成一定的規(guī)模效應(yīng)和品牌差異化,但是固定資產(chǎn)成本投入過高,一旦出現(xiàn)積壓虧損,自身的低利潤存儲很難彌補虧空,維持企業(yè)運轉(zhuǎn)。

因此,京東在轉(zhuǎn)型和布局未來的時候,需要持續(xù)擴大盈利以平衡投入,盡可能地提高資產(chǎn)利用率以維穩(wěn)現(xiàn)金流。在重壓自建物流進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時,也需要注意新興市場的變化,避免顧此失彼,而且不僅要抓住新的市場機遇,更要及時結(jié)合自身定位調(diào)整發(fā)展策略,避免盲目從眾和低效后追。

低利潤不代表經(jīng)營不善,京東想轉(zhuǎn)型新型實體企業(yè)尋求長遠的可持續(xù)發(fā)展,短期的利潤虧損也是合理的表現(xiàn),未來若能實現(xiàn)變現(xiàn)破發(fā),也能夠抬升自身的盈虧平衡點。