陸金所控股正式向美國(guó)SEC遞交招股說(shuō)明書(shū),計(jì)劃在紐交所上市
由于收入增幅不及支出增幅,導(dǎo)致陸金所凈利潤(rùn)在2019年和2020年上半年均出現(xiàn)小幅下滑。2020上半年,凈利潤(rùn)為72.72億元,而去年同期為75億元。
總結(jié)來(lái)看,陸金所憑借金融基因與技術(shù)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)形成了區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和大多數(shù)Techfin平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式,在小微企業(yè)主借貸和較大規(guī)模的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上一定程度上形成了壁壘。
在所有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都十分關(guān)心的壞賬率這個(gè)指標(biāo)上,截至2019年12月,陸金所提供的有抵押貸款的DPD 30+拖欠率低于0.7%,普通無(wú)抵押貸款的拖欠率也只有1.9%。在P2P平臺(tái)紛紛爆雷退出行業(yè)的今天,陸金所向金融科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型為整個(gè)行業(yè)提供了案例。
但是向金融科技成功轉(zhuǎn)型的陸金所“安全”了嗎?
金融科技不是終點(diǎn)
清退P2P業(yè)務(wù)對(duì)陸金所的影響還是顯現(xiàn)的:自從2019年8月退出P2P業(yè)務(wù)以來(lái),陸金所客戶資產(chǎn)管理規(guī)模和資產(chǎn)管理服務(wù)費(fèi)相應(yīng)降低,市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用逐漸升高,反映在招股書(shū)上即凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。
而在向金融科技轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,陸金所也面臨著不小挑戰(zhàn)。
從本質(zhì)上來(lái)看,金融科技就是為了提供撮合服務(wù),技術(shù)服務(wù)商除了提供技術(shù),還提供流量豐沛的交易平臺(tái)。金融科技企業(yè)一方連接金融機(jī)構(gòu),另一方連接個(gè)人借貸或投資者,收取“撮合費(fèi)用”,價(jià)值則體現(xiàn)在為金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)高價(jià)值、高質(zhì)量用戶;另一方面,金融科技企業(yè)為個(gè)人借貸或投資者發(fā)現(xiàn)低借貸利率或高投資回報(bào)率的金融機(jī)構(gòu)。因此,如何平衡兩者關(guān)系是平臺(tái)面臨的最大的考驗(yàn)。
作為“第三方”,金融科技平臺(tái)的處境受到兩方擠壓。和幾乎所有理財(cái)平臺(tái)一樣,陸金所不提供資產(chǎn)保值服務(wù),若用戶在其平臺(tái)投資時(shí)利益受損,平臺(tái)不必賠償損失。借貸方面,在金融機(jī)構(gòu)出借資金時(shí),陸金所不提供“兜底”業(yè)務(wù),若產(chǎn)生壞賬,損失由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)。這是陸金所“輕”模式的來(lái)源,但一旦交易出現(xiàn)問(wèn)題,平臺(tái)聲譽(yù)將受到極大損失,兩端流量均會(huì)下降,對(duì)撮合業(yè)務(wù)將產(chǎn)生重大影響。
與所有金融機(jī)構(gòu)一樣,卡在陸金所頭上的緊箍咒還有宏觀環(huán)境表現(xiàn)和監(jiān)管。
個(gè)人借貸或投資者以及機(jī)構(gòu)出資或募資者的行為受市場(chǎng)宏觀環(huán)境影響。像新冠疫情這樣的“天災(zāi)”將在一定程度上導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷,很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的貸款和投資活動(dòng)將會(huì)普遍減少。為了應(yīng)對(duì)上述危機(jī),金融科技和金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)增加利率,減少信貸風(fēng)險(xiǎn),反過(guò)來(lái)則會(huì)增加借貸人的負(fù)擔(dān),這對(duì)金融科技平臺(tái)帶來(lái)的影響是負(fù)面的。
監(jiān)管層面,2020年8月20日,最高法向社會(huì)通報(bào)了《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》,規(guī)定確定民間借貸利率的司法保護(hù)上限為同期LPR的四倍,按照以往經(jīng)驗(yàn),司法保護(hù)上限相較于過(guò)去的24%和36%有較大幅度的下降。
利率降低,促進(jìn)消費(fèi)仍是現(xiàn)在以及未來(lái)一段時(shí)間財(cái)政政策的大方向,但利率降低對(duì)出借資金的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息,相應(yīng)的,對(duì)金融科技平臺(tái)帶來(lái)的影響同樣是負(fù)面的。
此外,如上文所述,由于金融科技平臺(tái)提供的服務(wù)本質(zhì)上都是撮合服務(wù),因此其面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇,這十分考驗(yàn)資金出借機(jī)構(gòu)的利率水平和資金募集機(jī)構(gòu)的投資水平。
當(dāng)前,在金融科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中,呈現(xiàn)出巨頭游戲的態(tài)勢(shì)。陸金所之所以能在P2P監(jiān)管風(fēng)暴中平安著陸,與平安集團(tuán)的支持密不可分。因此,金融科技不是終點(diǎn),更不是所有網(wǎng)貸平臺(tái)的最終出路。而即便對(duì)于陸金所而言,如何在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,持續(xù)提升連接兩端的利率水平和投資水平,也依然是核心考驗(yàn)。
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