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“中特估”歸來(lái)!三大利好暗示A股底部將至?

大盤(pán)全天震蕩分化,滬指小幅反彈,創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)調(diào)整創(chuàng)年內(nèi)新低。

盤(pán)面上,AI概念股繼續(xù)活躍,CPO方向領(lǐng)漲,東田微、金百澤20CM漲停;游戲股盤(pán)中異動(dòng),順網(wǎng)科技20CM漲停,凱撒文化、名臣健康漲停。中字頭個(gè)股午后一度拉升,中國(guó)石油、中國(guó)石化漲超5%。電力股集體大漲,華電國(guó)際、桂東電力、恒盛能源等多股漲停。腦機(jī)接口概念股開(kāi)盤(pán)大漲,愛(ài)朋醫(yī)療、三博腦科、新智認(rèn)知等漲停。板塊方面,腦機(jī)接口、CPO、PCB、手機(jī)游戲等板塊漲幅居前。

下跌方面,新能源賽道股持續(xù)調(diào)整,天合光能跌超10%,鈞達(dá)股份、派能科技等跌超7%。電商、TOPCON電池、一體化壓鑄、汽車(chē)整車(chē)等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少,兩市超3200只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán),滬指漲0.28%,深成指跌0.8%,創(chuàng)業(yè)板指跌1.14%。滬深兩市今日成交額9208億,較上個(gè)交易日放量1003億。北向資金全天凈買(mǎi)入14.37億元,其中滬股通凈買(mǎi)入3.57億元,深股通凈買(mǎi)入10.8億元。

01

中國(guó)石油大漲7%

今日,市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),但AI和“中特估”兩大主線均迎來(lái)反彈。

首先,AI硬件端和應(yīng)用端都大漲。

硬件端,光模塊板塊依舊表現(xiàn)最搶眼,東田微、金百澤均迎來(lái)20%漲停;PCB板塊中,一博科技20%漲停;服務(wù)器板塊中,順網(wǎng)科技20%漲停。消息面上,人工智能領(lǐng)域近期利好頻現(xiàn),工信部副部長(zhǎng)王江平日前表示,將前瞻布局人工智能、web3.0、先進(jìn)計(jì)算、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè),在新賽道上形成新競(jìng)爭(zhēng)力。

應(yīng)用端,游戲板塊盤(pán)中暴力拉升,巨人網(wǎng)絡(luò)、名臣健康等個(gè)股漲停。消息面上,英偉達(dá)官網(wǎng)宣布,為游戲提供定制化AI模型代工服務(wù)Avatar Cloud Engine(簡(jiǎn)稱(chēng)ACE)。ACE通過(guò)AI技術(shù),讓游戲NPC(非玩家角色)變得更加智能,能夠進(jìn)行自然語(yǔ)言交互。

其次,另一主線“中特估”概念今日也迎來(lái)反彈。

電力板塊領(lǐng)漲兩市,華電國(guó)際、桂東電力、世貿(mào)能源等紛紛漲停;石油板塊內(nèi),“三桶油”均上漲,中國(guó)石油漲超7%,中國(guó)石化漲超5%,中國(guó)海油漲超2%。

近期,“中特估”、“一帶一路”的催化,使低估值藍(lán)籌股特別是以上證50為代表的方向成為資金關(guān)注焦點(diǎn),這些資產(chǎn),如金融股、高速公路、港口、電力、石油等,從底層資金配置邏輯來(lái)看,此類(lèi)高股息資產(chǎn)的“中特估”成為諸多低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的優(yōu)選項(xiàng)。

光大證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng),在國(guó)企改革深化的背景下,“三桶油”加強(qiáng)資本市場(chǎng)溝通,大力推進(jìn)分紅、定增、大額回購(gòu)等工作,得到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,高分紅為公司的投資價(jià)值筑基,“三桶油”業(yè)績(jī)的新臺(tái)階將有效驅(qū)動(dòng)ROE的長(zhǎng)期改善。一方面堅(jiān)決看好“三桶油”作為我國(guó)能源安全支柱企業(yè)的價(jià)值,另一方面從業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流、分紅的角度看好“三桶油”的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

02

四大指標(biāo)暗示A股底部

自今年4月18日以來(lái),A股出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整,滬指跌幅超5%,深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過(guò)8%。多重因素導(dǎo)致了近期較為明顯的調(diào)整,具體而言主要有以下三個(gè)原因:

首先,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的環(huán)比動(dòng)能修復(fù)不及預(yù)期,企業(yè)盈利修復(fù)的幅度不及預(yù)期,在年報(bào)和一季報(bào)季披露期造成了調(diào)整;其次,美元走強(qiáng)、人民幣兌美元階段性小幅調(diào)整,導(dǎo)致外資階段性流出;最后,熱門(mén)板塊調(diào)整,部分資金套現(xiàn)離場(chǎng),活躍資金暫時(shí)停止流入。

隨著市場(chǎng)持續(xù)變化,招商證券指出,三個(gè)原因近期都迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī),A股“N”型走勢(shì)的最后一個(gè)拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn),進(jìn)入一輪上行趨勢(shì),盛夏攻勢(shì)雖有推遲但不會(huì)缺席。具體而言:

首先,4月工業(yè)企業(yè)盈利來(lái)看,盡管增速仍承壓,但積極因素也在逐漸顯現(xiàn),后續(xù)隨著庫(kù)存的持續(xù)去化,產(chǎn)銷(xiāo)比開(kāi)始提升,疊加第三產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇,整體盈利有望逐漸改善,對(duì)上市公司盈利帶來(lái)正向驅(qū)動(dòng)。

其次,隨著通脹數(shù)據(jù)緩慢下行,美聯(lián)儲(chǔ)在6月可能會(huì)結(jié)束加息,并在下半年至少走向擴(kuò)表。美債收益率和美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的壓力將會(huì)緩解。

最后,由于本輪圍繞語(yǔ)言大模型的人工智能創(chuàng)新浪潮堪比1990年互聯(lián)網(wǎng)和2009年開(kāi)始的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在,事件催化在,市場(chǎng)的熱度開(kāi)始逐漸回升,除此之外,盡管市場(chǎng)處在調(diào)整區(qū)間,但是ETF持續(xù)迎來(lái)大幅流入,也是市場(chǎng)資金面的重要支撐。

從A股本身走勢(shì)看,當(dāng)前市場(chǎng)也已經(jīng)出現(xiàn)顯著的底部特征。

第一,滬深300指數(shù)前向市盈率重新回到10倍水平,處于歷史偏低位置,同時(shí)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升至均值上方0.8倍標(biāo)準(zhǔn)差的位置,表明當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低;第二,結(jié)合經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化,10年期國(guó)債收益率近期跌至2.69%,已經(jīng)接近2022年10月底股市階段底部時(shí)期位置;第三,近期兩市日成交額跌至8100億元以下,按自由流通市值對(duì)應(yīng)換手率跌至2%以下,已經(jīng)進(jìn)入A股歷史換手率偏底部區(qū)域;第四,近期新基金發(fā)行遇冷,5月基金發(fā)行數(shù)金25只,發(fā)行份額207.47億份,創(chuàng)下2015年9月以來(lái)新低,這往往也是A股歷史常見(jiàn)的一些偏底部特征。

綜合來(lái)看,目前指數(shù)的快速回落,已經(jīng)引至部分指標(biāo)初步提示A股偏底部特征。由于“市場(chǎng)底”一般會(huì)領(lǐng)先“業(yè)績(jī)底”和“經(jīng)濟(jì)底”,所以市場(chǎng)在進(jìn)入牛市第一年時(shí),在第二個(gè)季度大多會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期的問(wèn)題。結(jié)合對(duì)2022年10月底以來(lái)全A指數(shù)走勢(shì)的觀察,信達(dá)證券策略首席分析師樊繼拓指出,股市這一次調(diào)整大概率已經(jīng)接近尾聲,下半年將會(huì)迎來(lái)較好的指數(shù)抬升行情。

03

貨幣政策有望發(fā)力

隨著A股底部逐漸確認(rèn),未來(lái)市場(chǎng)重拾升勢(shì)的契機(jī)在哪?綜合市場(chǎng)觀點(diǎn),重點(diǎn)要關(guān)注是否有增量政策。事實(shí)上,近期政策端已經(jīng)釋放了諸多積極信號(hào),后續(xù)A股有望迎來(lái)更多利好。

首先,5月29日消息,央行公告,為提高銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性,支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本,5月29日(周一)中國(guó)人民銀行將開(kāi)展2023年第五期央行票據(jù)互換(CBS)操作。本期操作量為50億元,期限3個(gè)月。因?yàn)橛览m(xù)債持有人偏向長(zhǎng)期持有,央行此舉實(shí)際是為了提高銀行永續(xù)債持有人參與二級(jí)市場(chǎng)的積極性,以提高永續(xù)債的流動(dòng)性。從以往的行情來(lái)看,這對(duì)銀行股有著非常正面的效果。

其次,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前指出,下階段,要著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求,進(jìn)一步提高產(chǎn)銷(xiāo)銜接水平,持續(xù)提振經(jīng)營(yíng)主體信心,把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結(jié)合起來(lái),推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。此舉或意味著,后續(xù)將有更多擴(kuò)內(nèi)需政策出臺(tái),隨著各項(xiàng)舉措落實(shí)到位,國(guó)內(nèi)外需求潛力將進(jìn)一步釋放,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力將不斷增強(qiáng),為市場(chǎng)打造更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

最后,經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)今日刊文指出,貨幣政策仍需進(jìn)一步發(fā)力。據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道,我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)還面臨一些亟待解決的問(wèn)題,主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資不夠充分、房地產(chǎn)投資情緒仍然偏低、工業(yè)企業(yè)盈利能力偏弱等方面。針對(duì)此,須從多個(gè)角度著手。貨幣政策仍需進(jìn)一步發(fā)力,總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)相結(jié)合,提高政策效能,為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量復(fù)蘇提供持續(xù)動(dòng)力。這可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策發(fā)力的預(yù)期。

不過(guò)需要指出的是,后續(xù)A股行情結(jié)構(gòu)分化將會(huì)較大,招商證券最新研報(bào)指出,市場(chǎng)將會(huì)圍繞業(yè)績(jī)?cè)鏊僮罡吆透纳菩甭首畲蟮姆较蜻M(jìn)行進(jìn)攻。推薦關(guān)注:

①電子領(lǐng)域中消費(fèi)電子主動(dòng)持續(xù)去庫(kù),需求出現(xiàn)邊際復(fù)蘇跡象;②通信行業(yè)盈利較為穩(wěn)健且?guī)齑娴臀,而資本開(kāi)支結(jié)構(gòu)出現(xiàn)優(yōu)化,助推行業(yè)景氣向上;③地產(chǎn)鏈消費(fèi)中家電、裝修建材、家居庫(kù)存落入極低水平,資本開(kāi)支意愿偏低,而竣工好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)其需求提升。

此外,醫(yī)藥、自動(dòng)化設(shè)備、基礎(chǔ)建設(shè)、航空機(jī)場(chǎng)等庫(kù)存水平也并不高,需求端持續(xù)改善后景氣度也會(huì)有較大的修復(fù)空間。從大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看,圍繞AI+/數(shù)字經(jīng)濟(jì)/先進(jìn)制造/自主可控等領(lǐng)域機(jī)會(huì)仍將層出不窮。

       原文標(biāo)題 : “中特估”歸來(lái)!三大利好暗示A股底部將至?

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