大盤全天震蕩調整，三大指數(shù)均小幅下跌。

盤面上，軍工股集體走強，中船系方向領漲，新余國科20CM漲停，中天火箭、長城軍工、中船防務漲停。虛擬電廠、充電樁等賽道股繼續(xù)活躍，迦南智能、大燁智能20CM漲停，杭州熱電4連板。AI概念股迎來反彈，電商、CPO等方向領漲，青木股份、震有科技20CM漲停，聯(lián)特科技再創(chuàng)新高，光迅科技、若羽臣等漲停。板塊方面，中船系、電商、虛擬電廠、CPO等板塊漲幅居前。

下跌方面，銀行、保險等藍籌股走勢低迷，中國太保跌超5%，中國電信跌超4%。教育、飲料制造、創(chuàng)新藥、銀行等板塊跌幅居前�？傮w上個股漲多跌少，兩市超3400只個股上漲。

截至收盤，滬指跌0.21%，深成指跌0.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。滬深兩市今日成交額7814億，較上個交易日縮量849億，成交金額持續(xù)萎縮。北向資金全天凈買入16.86億元，其中滬股通凈買入5.74億元，深股通凈買入11.12億元。

01

軍工板塊

或成“中特估”下一方向

今日，市場震蕩之際，軍工板塊卻異常活躍，近5萬億的國防軍工板塊明顯拉升，船舶板塊、地面兵裝、航天裝備、航空裝備等多個細分板塊大漲，昆船智能、震有科技、中京電子、中天火箭、中船防務等多股漲停。

素有“渣男”之稱的軍工板塊，今日爆發(fā)屬于是“中特估”主線的又一延伸。由于軍工行業(yè)的特殊性，板塊內部全部是國企，中航系、航天系、中船系等全部清一色國企，因此天然具備“中特估”概念。市場觀點指出，今年以來“中特估”相關板塊表現(xiàn)亮眼，但國防軍工表現(xiàn)相對滯漲，疊加估值處于低位，有望成為下一波領漲板塊。

除了具備“中特估”概念之外，軍工板塊本身也具備三大優(yōu)勢。據(jù)中信建投研報，軍工行業(yè)當前處于板塊估值、業(yè)績增速、資金配置三重底部。

第一，當前軍工板塊處于歷史估值底部，具備一定提升空間。橫向對比，國防軍工板塊從估值高位回落，而在歷史較長時間內居于估值水平較高的板塊之一，當前估值水平已經低于計算機等成長板塊；縱向對比，截至5月16日收盤，國防軍工板塊滾動市盈率為55.3倍，位居10年來百分位的12.2%。2023Q1軍工指數(shù)估值處于2020年6月以來的第四個底部區(qū)間，估值具有一定提升空間。

第二，軍工行業(yè)為周期性成長行業(yè)，當前正處于第一、二輪景氣及產能擴張切換的平臺期階段，第二輪產能擴張或將在2023年底或2024年上半年開啟，板塊有望呈現(xiàn)階梯式上升的走勢。中信建投認為，在軍隊信息化智能化加速建設以及新型號新平臺批產趨勢的催化下，產業(yè)有望進入第二輪景氣及產能周期，業(yè)績增速有望持續(xù)回升。

第三，軍工板塊公募基金配置比例持續(xù)下滑，交易擁擠度有所下降。截至2023年第一季度，公募基金的軍工持倉總市值為1556.67億元，占比為4.51%，相較于2022 年三季度末（5.71%）、四季度末（5.58%）分別減少1.21 個百分點、1.08 個百分點。但是產業(yè)資本、社�；�金等投資熱情不減，顯示出長期資金對于軍工板塊的信心，預計未來隨著景氣度再上臺階，公募基金等持股比例有望止跌回升。

至于軍工板塊的投資，中信建投建議關注“先進戰(zhàn)機產業(yè)鏈、航發(fā)產業(yè)鏈、導彈產業(yè)鏈、海軍產業(yè)鏈、軍工信息化產業(yè)鏈”，首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績增速快”的標的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標的，同時重點關注軍貿、國改受益標的。

不過，軍工板塊由于信息不透明等因素，投資波動向來較大，需要警惕市場需求波動、原材料成本壓力、競爭加劇、產品價格下降等風險。

02

AI沖高

是“曇花一現(xiàn)”還是反攻號角？

今日，軍工板塊較為強勢是身負“中特估”概念這一主線，而另一主線行情AI概念也在開盤時有所活躍，存儲芯片、游戲、CPO概念、算力概念等一眾板塊漲幅居前。但是，AI概念今日更偏向修復性反彈，并未能與指數(shù)形成共振，午后隨著賣壓出籠而出現(xiàn)回落。

往后看，AI行情何時能夠結束回調，重新成為市場主線？

事實上，AI行情仍是市場中長期的重要線索，后續(xù)破局需要增量政策或產業(yè)趨勢新催化，因此，當市場出現(xiàn)下列兩種情形時，有望重新回到AI主線。

一是產業(yè)趨勢不斷確認的過程中新的短期催化誕生，帶動成長板塊再度占優(yōu)，如2013年的“保監(jiān)會放行保險資金投資創(chuàng)業(yè)板”、2015年的首提“互聯(lián)網+”。后續(xù)，若是AI產業(yè)利好政策持續(xù)加碼，主題行情有望回歸。

二是在宏觀經濟環(huán)境偏弱，穩(wěn)增長壓力較大，調結構、促改革成為政策主要抓手的背景下，成長板塊往往再度獲得資金青睞，同時也在前期回調后逐漸體現(xiàn)出性價比，如 2014年的4月與7月和2015年的二季度，皆是經濟運行偏弱，政策聚焦調結構的環(huán)境。因此，在宏觀經濟指標低于預期且TMT已回調出性價比的環(huán)境下，貨幣寬松加力預期升溫，TMT板塊將重新跑贏，有望帶動AI概念重回主線。

當前而言，國海證券指出，TMT板塊存在類似于上述第一種情形的催化，主要原因是經濟增速中樞下臺階的環(huán)境下，產業(yè)政策與改革的發(fā)力的往往是并行的。具體來看，TMT板塊行情始于信創(chuàng)、數(shù)字經濟等產業(yè)政策的發(fā)力，而在AIGC等產業(yè)趨勢的持續(xù)確認的背景下子板塊開始輪番上漲。

03

A股三條主線混戰(zhàn) 誰將勝出？

今年以來，市場“中特估”+AI的雙主線行情特征較為明確，并已經出現(xiàn)比較明顯的輪動規(guī)律。但是，老牌主線新能源賽道，當前也不容忽視。

今日，國家發(fā)改委聯(lián)合國家能源局印發(fā)《關于加快推進充電基礎設施建設更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》，并正式對外公布。《意見》指出，要創(chuàng)新農村地區(qū)充電基礎設施運營維護模式，支持農村地區(qū)購買使用新能源汽車，同時強化農村地區(qū)的新能源汽車銷售服務網絡等，對適度超前建設充電基礎設施、優(yōu)化新能源汽車購買使用環(huán)境等作出具體安排。

在政策利好下，具備業(yè)績支撐的新能源賽道當前依舊有不少機構青睞。其實，在存量資金的搏殺之下，從A股結構上看，AI、中特估、新能源已經形成了“三國鼎立”的格局，輪流做“輸血包”。

往后看，在5月政策、業(yè)績處于相對真空期，市場很難有好的表現(xiàn)，當下A股正是如此。

目前，主流觀點是市場大概率處于“戰(zhàn)略僵持階段的亂戰(zhàn)”，5月交易機會可能更均衡、但也更脆弱，當前可能是一個布局的好階段，而未必會是收獲的階段，投資者需要多一點耐心。市場可能繼續(xù)對一季報定價，短期市場的核心矛盾在于缺乏特別明顯的亮點。

對于市場當前風格，平安基金經理劉杰表示，近期引領市場的兩大主題“中特估”及人工智能板塊均出現(xiàn)調整，整體盤面主線不夠清晰。但可以判斷，隨著海外加息節(jié)奏逐漸趨緩、國內穩(wěn)增長促內需政策及貨幣政策的推出，且國內經濟溫和復蘇背景下，權益市場整體行情預計將繼續(xù)向上修復。

更進一步，目前市場風格階段性可能將更加趨向均衡：中短期內，人工智能、新能源、醫(yī)藥及中特估等板塊均有階段性的相對收益；而長期來看，先進制造、新能源、TMT、消費等行業(yè)中的核心資產仍將是持續(xù)關注的市場主線。

       原文標題 : 突發(fā)！A股上演“大混戰(zhàn)”，行情有巨變？