擦邊AIGC股價(jià)暴漲,云從科技卻難逃盈利難題
文 / 五洲
出品 / 節(jié)點(diǎn)商業(yè)組
從曲折上市到業(yè)績(jī)縮水近一半,云從科技這家CV四小龍并未給投資者任何預(yù)期的反轉(zhuǎn),相反其相對(duì)同行大幅落后的業(yè)績(jī)反映出公司對(duì)現(xiàn)狀調(diào)整的遲鈍。
在智慧治理這個(gè)巨頭林立,靠規(guī)模人脈而非技術(shù)因素取勝的細(xì)分賽道中,云從科技的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在消退,與此同時(shí)當(dāng)下時(shí)興的大語(yǔ)言模型對(duì)公司的賦能效果也可能極其有限,畢竟后者的魅力在于內(nèi)容生產(chǎn)而非技術(shù)革命。
而當(dāng)下的云從科技是一家百分之百靠賣(mài)軟硬件與技術(shù)生存的平臺(tái)型公司,內(nèi)容生產(chǎn)并未給公司帶來(lái)可觀的收入。
但無(wú)奈被搭上AIGC這趟魔化的火車(chē)后,公司股價(jià)一飛沖天,市值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離了公司的基本面。我們無(wú)法預(yù)知市場(chǎng)何時(shí)恢復(fù)理性,但面對(duì)這種憑空而起的高樓只有一個(gè)建議——遠(yuǎn)遠(yuǎn)離開(kāi)。
業(yè)績(jī)暴跌
“業(yè)績(jī)持續(xù)暴雷,科技公司的投資已經(jīng)不至于看不懂了,更成了埋葬投資者的雷區(qū)”,一位二級(jí)市場(chǎng)從業(yè)者向節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)發(fā)出如此感嘆。
近期,作為CV(計(jì)算機(jī)視覺(jué))四小龍的云從科技公布了自己上市后的首份年報(bào),財(cái)報(bào)顯示公司2022年?duì)I收縮水51%至5.26億元,歸母凈虧損擴(kuò)大至-8.69億元。
像云從科技這樣的AI玩家,本身都是帶著巨額累計(jì)虧損上市的,上市既是為了續(xù)命,也是為了能通過(guò)業(yè)務(wù)上的規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
這下倒好,云從科技上市首年不僅沒(méi)能扭虧,還營(yíng)收還縮水了一半。
對(duì)于暴跌的業(yè)績(jī),云從科技給出的解釋是“營(yíng)收下滑是受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等多重因素影響,公司項(xiàng)目在手訂單減少及已投入的項(xiàng)目建設(shè)延期所致;虧損擴(kuò)大是公司業(yè)務(wù)規(guī)模下降,以及為增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì),持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入所致”。
宏觀經(jīng)濟(jì)放緩是誰(shuí)都能不左右的大勢(shì),情有可原,但競(jìng)爭(zhēng)格局加劇以及在手訂單的減少則完全取決于公司的運(yùn)作能力。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)拿另一個(gè)CV四小龍商湯科技作比較,該公司2022年?duì)I收僅下滑19%,歸母凈虧損也大幅收窄,業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)明顯。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成看,云從科技似乎陷入了“全線潰蹦”的處境。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年云從科技最核心的業(yè)務(wù)線——智慧治理板塊營(yíng)收重挫51.3%,其余智慧金融、智慧出行、智慧商業(yè)、泛AI領(lǐng)域及其他的同比下降幅度均超過(guò)40%。
而商湯科技的四大業(yè)務(wù)線中,出現(xiàn)了“兩降兩升”的平衡畫(huà)面,而且其核心業(yè)務(wù)的下降幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于云從科技。
二者的鮮明對(duì)比意味著:云從科技的頹勢(shì)并非源自外部環(huán)境的不利,而更多是自身業(yè)務(wù)的問(wèn)題。
一位長(zhǎng)期從事人工智能投資的一級(jí)市場(chǎng)投資人告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng):云從科技本身在人工智能平臺(tái)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯,相對(duì)于百度、阿里等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以及商湯、曠世等同類(lèi)公司,云從科技在技術(shù)積累、品牌影響力、市場(chǎng)份額方面均不占優(yōu)勢(shì)。加之公司多數(shù)營(yíng)收來(lái)自城市安防業(yè)務(wù),去年許多項(xiàng)目因不可抗拒因素被迫推遲,最終導(dǎo)致公司收入呈現(xiàn)出斷崖式的下滑。
而在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來(lái),收入高度依賴(lài)在智慧治理單一領(lǐng)域也是未來(lái)云從科技的主要隱患。
進(jìn)化緩慢
商業(yè)的殘酷性與魅力均在于變化。
許多偉大的公司,如柯達(dá)、諾基亞由于缺乏對(duì)業(yè)務(wù)變化的敏感逐漸淡出市場(chǎng),而一些對(duì)變化敏感,不斷根據(jù)環(huán)境進(jìn)化的企業(yè)卻長(zhǎng)期屹立不倒,如轉(zhuǎn)型軟件服務(wù)與咨詢(xún)的IBM,接連踩準(zhǔn)個(gè)人電腦與智能手機(jī)風(fēng)口的蘋(píng)果,以及從服裝轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的杉杉股份等。
云從科技陷入頹勢(shì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)背后其實(shí)是公司弱于應(yīng)對(duì)變化,業(yè)務(wù)進(jìn)化緩慢的代價(jià)。
事實(shí)上,從一開(kāi)始,包括云從科技與商湯科技在內(nèi)的CV四小龍的主營(yíng)業(yè)務(wù)均是“計(jì)算機(jī)視覺(jué)”這一單點(diǎn)技術(shù),其主要業(yè)務(wù)均是圍繞人臉識(shí)別展開(kāi)的,這些解決方案廣泛應(yīng)用于城市安防、交通安檢、金融身份識(shí)別等領(lǐng)域。
但隨著時(shí)間的變化,不同的CV公司業(yè)務(wù)逐漸發(fā)生了轉(zhuǎn)變。比如商湯科技,該公司在智慧城市、智慧商業(yè)之外已經(jīng)打造其另外兩大獨(dú)立領(lǐng)域——智能生活與智能汽車(chē)。
與云從科技將核心業(yè)務(wù)線布局在基于智慧治理的業(yè)務(wù)策略不同,商湯科技的智能生活與智能汽車(chē)直接將觸角伸進(jìn)了AI大模型超算平臺(tái)、以及智能手機(jī)設(shè)備的AI SDK、AI傳感器、AI芯片與智能汽車(chē)的自動(dòng)駕駛、智能座艙等領(lǐng)域。
多頭并舉正是商湯科技在相似背景下,表現(xiàn)優(yōu)于云從科技的關(guān)鍵原因。
財(cái)報(bào)顯示,去年全年,商湯科技智能生活與智能汽車(chē)兩大板塊的營(yíng)收同比增幅分別為130.1%與58.7%,其合計(jì)占總收入的比例也從上一年的12.7%來(lái)到了32.7%。
與之相反,云從科技的收入依然高度依賴(lài)智慧治理一項(xiàng),2022年,該板塊收入為4.21億元,占公司總收入的80.2%。
智慧治理領(lǐng)域本身的競(jìng)爭(zhēng)就十分激烈,這其中的玩家既有海康威視、大華股份這樣的傳統(tǒng)安防龍頭、還有阿里等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與華為和新華三等通信企業(yè)以及商湯科技等人工智能企業(yè)。
除了競(jìng)爭(zhēng)的因素之外,節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為云從科技的另一個(gè)隱患是“公司會(huì)礙于規(guī)模限制不易在AI數(shù)字化項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)中占到優(yōu)勢(shì)”。
這一點(diǎn),云從科技在2022年年報(bào)提到“由于公司IPO實(shí)際募集資金總額不及預(yù)期,出于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的考慮,公司放棄了部分對(duì)資金要求較高的大型項(xiàng)目的招投標(biāo),導(dǎo)致公司本期新增訂單數(shù)量未達(dá)預(yù)期”。
從項(xiàng)目總體量看,2022年云從科技從智慧治理板塊獲得的收入為4.21億元,不足商湯科技智慧城市的四成,與?低暤臄(shù)百億級(jí)別更是相差甚遠(yuǎn)。
有城市安防業(yè)務(wù)員介紹,安防治理這個(gè)有To G 和To B屬性的產(chǎn)業(yè)里,誰(shuí)也不可能靠所謂的“技術(shù)”一舉通吃,這里的競(jìng)爭(zhēng)是全方位的競(jìng)爭(zhēng),產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力是基礎(chǔ),有沒(méi)有完善的渠道擴(kuò)展體系,銷(xiāo)售增長(zhǎng)的實(shí)力,在To B 企業(yè)發(fā)展中至關(guān)重要。
顯而易見(jiàn),云從科技在非技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)屬性上并不占優(yōu)勢(shì)。
與其高度依賴(lài)在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯的細(xì)分行業(yè),不如換換思路尋找其他機(jī)會(huì)。云從科技在業(yè)務(wù)展望中提到了泛AI業(yè)務(wù)與AIGC領(lǐng)域,后者更讓公司股價(jià)一度翻倍。
“擦邊”AIGC
在2022年年報(bào)中,云從科技首次提到AIGC這個(gè)當(dāng)下最熱的名詞,它提到“公司著力打造AI驅(qū)動(dòng)的虛擬數(shù)字人,構(gòu)建自身虛擬數(shù)字人方向的核心技術(shù)和產(chǎn)品,從而把握住虛擬直播、虛擬客服、動(dòng)畫(huà)游戲等新場(chǎng)景帶來(lái)的商業(yè)機(jī)會(huì)。”
而就在云從科技準(zhǔn)備著力打造這些產(chǎn)品的同時(shí),公司股價(jià)卻已經(jīng)受益于AIGC概念單月內(nèi)翻了一倍。
3月初,云從科技在投資者互動(dòng)中特地談到了ChatGPT,它稱(chēng):“ChatGPT的成功,本質(zhì)上是在GPT的基礎(chǔ)上引入了基于人類(lèi)反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí),這與公司的CWOS操作系統(tǒng)的理念比較相近。另一方面,GPT成功也證明了引入專(zhuān)家知識(shí)做下游任務(wù)的遷移,最終得到專(zhuān)用的模型是正確的路徑”。
但現(xiàn)實(shí)中,云從科技所從事的人機(jī)協(xié)同人工智能平臺(tái)與ChatGPT所代表的大語(yǔ)言模型還是有本質(zhì)上的區(qū)別的。
具體而言,云從科技的核心產(chǎn)品——CWOS(人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng))人工智能平臺(tái)是一種算力算法平臺(tái)和知識(shí)中臺(tái)相結(jié)合的產(chǎn)品,其主要目的是形成感知、認(rèn)知、決策的技術(shù)閉環(huán),為客戶(hù)解決數(shù)字化綜合問(wèn)題。
比如公司基于CWOS為景區(qū)打造的智慧治理方案是以人臉識(shí)別、活體檢測(cè)等AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)景區(qū)的人流身份認(rèn)證以及景區(qū)的人流量熱度圖統(tǒng)計(jì),并結(jié)合大數(shù)據(jù)分析、知識(shí)圖譜等技術(shù),構(gòu)建景區(qū)壓力指數(shù),為景區(qū)管理者提供輔助決策依據(jù)。
而以ChatGPT代表的大語(yǔ)言模型其主要的特點(diǎn)是處理對(duì)話(huà)任務(wù),主要表現(xiàn)是通過(guò)聊天的方式實(shí)現(xiàn)文本問(wèn)答、文案寫(xiě)作、繪畫(huà)、代碼、音樂(lè)等功能,大語(yǔ)言模型是一種內(nèi)容端生產(chǎn)力的革命,并不能對(duì)AI平臺(tái)B端的技術(shù)提供質(zhì)的提升。
云從科技管理層也坦稱(chēng):“GPT的成功是一種實(shí)踐層面的勝利,而非技術(shù)層面的革命性進(jìn)步。”
要知道云從科技當(dāng)前收入中,超過(guò)85%的收入來(lái)自“軟硬件產(chǎn)品組合”的人工智能解決方案,約15%來(lái)自人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)與技術(shù)開(kāi)發(fā),這些項(xiàng)目均很少與AIGC有關(guān)。
當(dāng)然,2022年年報(bào)中公司提到的著力打造AI驅(qū)動(dòng)的虛擬數(shù)字人除外,這一產(chǎn)品可能會(huì)應(yīng)用到公司未來(lái)服務(wù)的虛擬直播、虛擬客服、動(dòng)畫(huà)游戲等新場(chǎng)景中。
但目前,上述產(chǎn)品并未落地。
云從科技認(rèn)為大語(yǔ)言模型對(duì)公司業(yè)務(wù)端真正賦能的有兩點(diǎn)。其一,這種預(yù)訓(xùn)練的生成式的AI技術(shù)可能會(huì)通過(guò)提升(公司人工智能算法與算力)的絕對(duì)性能,讓公司在CV領(lǐng)域繼續(xù)保持技術(shù)地位;其二,在公司具體的業(yè)務(wù)中,預(yù)訓(xùn)練模型或在降低對(duì)數(shù)據(jù)依賴(lài)方面提供有效幫助,過(guò)去該公司存在很多具體場(chǎng)景下有效數(shù)據(jù)(樣本)較少的問(wèn)題。
所以從這一角度看,說(shuō)云從科技是“擦邊”AIGC一點(diǎn)也不為過(guò)。
當(dāng)前,AIGC的炒作溫度略有下降,疊加這份難看的財(cái)報(bào),云從科技的股價(jià)也較最高點(diǎn)回調(diào)約40%,不過(guò)仍較年初翻倍有余。
這一市值與內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重背離的高落差下,其實(shí)是將壓力傳導(dǎo)給了投資者,公司即將要發(fā)布的一季報(bào)及晚一點(diǎn)的發(fā)布半年報(bào)中能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)將考驗(yàn)投資者的持倉(cāng)信心。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)聲明:文章內(nèi)容僅供參考,文章中的信息或所表述的意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資建議,節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)不對(duì)因使用本文章所采取的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。
原文標(biāo)題 : 擦邊AIGC股價(jià)暴漲,云從科技卻難逃盈利難題
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
最新活動(dòng)更多
-
10月31日立即下載>> 【限時(shí)免費(fèi)下載】TE暖通空調(diào)系統(tǒng)高效可靠的組件解決方案
-
即日-11.13立即報(bào)名>>> 【在線會(huì)議】多物理場(chǎng)仿真助跑新能源汽車(chē)
-
11月28日立即報(bào)名>>> 2024工程師系列—工業(yè)電子技術(shù)在線會(huì)議
-
12月19日立即報(bào)名>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
即日-12.26火熱報(bào)名中>> OFweek2024中國(guó)智造CIO在線峰會(huì)
-
即日-2025.8.1立即下載>> 《2024智能制造產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》
推薦專(zhuān)題
- 1 【一周車(chē)話(huà)】沒(méi)有方向盤(pán)和踏板的車(chē),你敢坐嗎?
- 2 特斯拉發(fā)布無(wú)人駕駛車(chē),還未迎來(lái)“Chatgpt時(shí)刻”
- 3 特斯拉股價(jià)大跌15%:Robotaxi離落地還差一個(gè)蘿卜快跑
- 4 馬斯克給的“驚喜”夠嗎?
- 5 大模型“新星”開(kāi)啟變現(xiàn)競(jìng)速
- 6 海信給AI電視打樣,12大AI智能體全面升級(jí)大屏體驗(yàn)
- 7 打完“價(jià)格戰(zhàn)”,大模型還要比什么?
- 8 馬斯克致敬“國(guó)產(chǎn)蘿卜”?
- 9 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),誰(shuí)是盈利最強(qiáng)企業(yè)?
- 10 比蘋(píng)果偉大100倍!真正改寫(xiě)人類(lèi)歷史的智能產(chǎn)品降臨