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AI巨頭又遭減持!軟銀虧損減持的背后,透露出了什么信息?

加息周期下,創(chuàng)新型企業(yè)這兩年尤為的艱難。

一方面是因?yàn)橘Y金成本高企,投資環(huán)境發(fā)生了變化。另外一方面是由于多數(shù)創(chuàng)新企業(yè)還未實(shí)現(xiàn)盈利,有的甚至還未產(chǎn)生任何營(yíng)收,在這種背景之下,一些行業(yè)的估值一降再降,行業(yè)中的企業(yè)估值也是大打折扣。

其中就包括,AI行業(yè)。

年初,大模型的火爆帶火一眾科技企業(yè),其中受益最大的當(dāng)屬于微軟、Meta、英偉達(dá)等巨頭,其中Meta已從最低88.09美元上漲至最高326.2美元,市值突破了8000億美元。國(guó)內(nèi)一眾老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也嘗到了一些甜頭,例如三六零等企業(yè)。

但相比之下,一些還在虧損的AI企業(yè)就沒(méi)有那么幸運(yùn)了,由于還未產(chǎn)生收入,企業(yè)的估值這兩年受到了很大的影響,所以一旦有一定的漲幅,被一些股東減持就成了常態(tài),例如亞洲AI龍頭企業(yè)商湯科技。

8月4日,據(jù)港交所披露消息顯示,軟銀集團(tuán)已于7月31日減持了1490.4萬(wàn)股商湯科技股票,每股平均價(jià)為1.7919港元,按此計(jì)算軟銀此次套現(xiàn)約2670.65萬(wàn)港元。

本次減持完成之后,軟銀持股比例從13.04%降至12.99%。

值得注意的是,軟銀減持之前,阿里曾多次減持商湯科技的股份。7月21日,商湯科技發(fā)布公告稱(chēng),收到阿里巴巴集團(tuán)的全資子公司Taobao Holding Limited通知,其已經(jīng)有序出售所持有的商湯的所有B類(lèi)股份。

換句話說(shuō),阿里清倉(cāng)了其所持有的商湯科技的股份。

那么,軟銀以及阿里為什么要在低位減持商湯科技?商湯科技是否值得繼續(xù)投資?

根據(jù)商湯科技此前的招股書(shū)顯示,軟銀從商湯科技C+輪就開(kāi)始投資,一直至D+輪,前后一共參與了5輪融資,當(dāng)時(shí)的持倉(cāng)成本約為14.3億美元,折合港元約為111.6億。IPO前夕軟椅持有商湯科技47.31億股,平均持股成本為2.37港元。

相比與軟銀,阿里的持股成本則要低一些,因?yàn)榘⒗镏饕獏⑴c了商湯科技C輪融資,所以其持股成本略低于軟銀,也就是說(shuō),此次減持阿里大概率也是略微虧損的。

統(tǒng)計(jì)顯示,軟銀是2022年12月開(kāi)始減持商湯科技,阿里亦同步減持。其中,軟銀去年12月減持了1294.8萬(wàn)股,今年2月減持了5000萬(wàn)股,今年3月兩次減持2億股,今年4月減持5000萬(wàn)股。

按照當(dāng)時(shí)商湯科技的價(jià)格,軟銀減持大概率也是虧損的,按照阿里的減持模式,軟銀未來(lái)可能也會(huì)繼續(xù)減持。在這種股東不斷減持的壓力之下,商湯科技2023年的表現(xiàn)并不算好,年內(nèi)跌幅超過(guò)了20%。

至于阿里和軟銀為什么虧損也要減持商湯科技,大概率和其長(zhǎng)期虧損有關(guān),根據(jù)商湯科技的財(cái)報(bào)顯示,營(yíng)收方面,2020年、2021年、2022年商湯科技營(yíng)收分別為34.51億元、47億元、38.09億元,同比增幅分別為14.2%、36.2%、-18.97%。對(duì)于一家創(chuàng)新型科技企業(yè)而言,營(yíng)收增速下滑影響尤為明顯,這會(huì)直接影響到企業(yè)的估值水平。

凈利潤(rùn)方面,商湯科技近五年累計(jì)虧損為437.34億元。

除了虧損以及凈利潤(rùn)的下滑,商湯科技的研發(fā)投入也在逐年增加,其中,2018年研發(fā)投入為8.49億元,2019年便翻倍至19.16億元;2020年至2022年,商湯研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)24.54 億元、36.14 億元、40.14億元,相比于研發(fā)投入的增長(zhǎng),營(yíng)收的增速確實(shí)不算太高。

研發(fā)未能高效轉(zhuǎn)化成營(yíng)收,也是商湯科技存在的問(wèn)題之一。加上此前阿里、軟銀所持有的股票都已解禁,因此,去年年底至今軟銀和阿里便開(kāi)始了較大規(guī)模的減持。

總體來(lái)看,打鐵還需自身硬,雖然商湯科技是亞洲AI龍頭企業(yè),但是對(duì)于企業(yè)而言,營(yíng)收以及凈利潤(rùn)才是最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn),因此商湯科技需要降本增效,重獲投資者青睞。

       原文標(biāo)題 : AI巨頭又遭減持!軟銀虧損減持的背后,透露出了什么信息?

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