據(jù)遼寧省紀(jì)檢委消息：華晨汽車集團(tuán)控股有限公司原黨委書記、董事長祁玉民接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

祁玉民

回看祁玉民的一生，從進(jìn)入大連重型機(jī)器廠二車間見習(xí)到成為大連重工集團(tuán)有限公司董事長、總經(jīng)理、黨委書記，再到成為大連市副市長，最后在2019年3月退休于華晨汽車。

一路走來，祁玉民的一生可謂光鮮，卻在退休之后，因華晨破產(chǎn)問題“晚節(jié)不保”。

但華晨敗局，早已在仰融時代就埋下重重隱憂。

仰融時代：華晨之始

曾經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的金杯為求生路，決定嘗試股份制改造來集資。

在金融證券市場摸爬滾打多年的仰融一舉收購了金杯4600萬股原始股，正式進(jìn)入汽車行業(yè)，之后通過一番資本運(yùn)作，仰融持有了金杯51％的股份，成為第一大股東。

仰融

但仰融的野心遠(yuǎn)不止于此，他還想要讓金杯在美股上市。而當(dāng)時企業(yè)想要在美股上市有個重要條件，便是不能私人持有控制權(quán)。

彼時是上世紀(jì)九十年代，仰融卻做出了如今金融市場常見的操作——在不知名小地方開個公司，既擁有低稅，也使資本脫離了個人名義。

娛樂圈讓新疆的避稅天堂霍爾果斯走進(jìn)了大家的視線，而當(dāng)時仰融選中的地方是百慕大，開了華晨中國汽車股份有限公司。

為了籌募資金，仰融又拉來央行、中國金融學(xué)院等四家機(jī)構(gòu)，成立了“中國金融教育基金會”，讓其持有華晨中國55．85％的股權(quán)。

一番操作之下，華晨中國的資金足夠了，背景也清白了。

1992年，它成功在美上市。

首員“大將”金杯有了金錢的加持，一改當(dāng)時需要集資生存的窘境，甚至登上過輕客市場的銷量第一。

之后仰融創(chuàng)建華晨中華、與田野汽車產(chǎn)出中興、與寶馬聯(lián)姻、接手三江雷諾、促成金杯與通用合資．．． ．．．

彼時的華晨在一系列生產(chǎn)研發(fā)中有贏有輸，但寶馬毫無疑問是個金娃娃，它給華晨帶來了大量的利益收入。

仰融作為華晨董事長一時風(fēng)光無限，當(dāng)時華晨市值高達(dá)246億，但其也在復(fù)雜的不斷合作與融資中，與5家上市公司、158家關(guān)聯(lián)公司糾纏不清，織就了繁復(fù)的利益網(wǎng)絡(luò)。

一個個拖后腿卻無法及時砍斷的項目、一家家吃經(jīng)費(fèi)卻捋不清如何解決的合作伙伴．．． ．．．成了華晨之后發(fā)展過程中難以彌補(bǔ)的漏洞。

后來，仰融因經(jīng)濟(jì)問題敗走美國，祁玉民正式登場。

祁玉民時代：華晨之終

從大連副市長職位上“臨危受命”接管華晨的祁玉民曾擁有過無比光輝的過往，他在任大連重工集團(tuán)時，建成了當(dāng)時中國重工行業(yè)唯一具有國際水平的現(xiàn)代化重大裝備臨海研制基地和核心零部件制造基地。

從經(jīng)商到從政，祁玉民都曾是行業(yè)翹楚。但在上任華晨之后，祁玉民卻將“以市場換技術(shù)”走偏了。

或許是欠缺一些大力改革的決心，也或許是確實沒有自主研發(fā)的潛質(zhì)，華晨雖有祁玉民拍著桌子向?qū)汃R要來的種種技術(shù)，卻從未能吃下、消化。

2015年，定位高端商務(wù)車的華頌5使用了來自寶馬的2．0T發(fā)動機(jī)，卻因頻出的質(zhì)量問題落敗。

2018年，華晨中華V7依然采用寶馬的核心技術(shù)，但也沒有獲得市場成功。

如果將華晨擬人化，這個經(jīng)歷了層層波折成功在美獲得了身份證的小男孩也曾經(jīng)想大展宏圖，但個人能力的缺乏讓他不得不向“金主爸爸”張開乞討的手。

難堪的是，乞討并沒有讓華晨成功，經(jīng)歷多次失敗之后，他帶著喪氣的心躲到了寶馬身后。

就算買了“華晨寶馬”的人都想把華晨摳掉，華晨也已無動于衷。

如果日子就這樣一天天過下去，那么在跟寶馬合作的有效期內(nèi)，華晨依然能安然度日。

但激進(jìn)前行的時代容不下懦弱的躲避。

2018年，在博鰲亞洲論壇上宣布的擴(kuò)大開放重大舉措中，中國決定大規(guī)模放寬市場準(zhǔn)入，其中包括了放寬外資股比限制。

國家發(fā)改委明確表示，汽車行業(yè)將實行過渡期開放。2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業(yè)不超過兩家的限制。通過5年過渡期，汽車行業(yè)將全部取消對外資的限制。

曾經(jīng)為了保護(hù)相對弱小的中國企業(yè)，中國限定合資企業(yè)中外資不得超過50％。

如今這層保護(hù)罩已經(jīng)消失，祁玉民時代的華晨成了國內(nèi)第一個喪失了主權(quán)的企業(yè)。寶馬以36億歐元收購了華晨寶馬25％的股份，將其持股比例提升至75％。

原本自主品牌不賺錢的華晨就是靠合資企業(yè)華晨寶馬的50％利潤分成來維持生存，但在合資企業(yè)股比調(diào)整之后，25％的利潤已經(jīng)不足以填上華晨自主品牌這個始終不見成果的黑洞。

祁玉民退休之后，閻秉哲接任華晨董事長一職，但還不知他能力究竟如何，一切就已無力回天。

為賴債而破產(chǎn)？

2020年10月23日，華晨繼多筆貸款和非標(biāo)逾期后，首次發(fā)生實質(zhì)性違約，未能兌付私募債券“17華汽05”。11月16日，華晨集團(tuán)公告稱，華晨汽車已構(gòu)成債務(wù)違約金合計65億元，逾期利息金額1．44億元。

11月20日，沈陽市中級人民法院受理債權(quán)人對華晨集團(tuán)的重整申請，標(biāo)志著這家車企正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。但值得注意的是，華晨集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次重整只涉及集團(tuán)本部自主品牌板塊，不涉及集團(tuán)旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司。

這讓華晨集團(tuán)債券投資者忍不住質(zhì)疑：華晨是不是要逃廢債？

數(shù)據(jù)顯示，華晨中國2019年凈利潤為67．63億元，其中，華晨寶馬貢獻(xiàn)了76．26億元，剔除華晨寶馬之后，華晨虧損了近8．63億元；2020年，華晨中國凈利潤40．45億元，剔除華晨寶馬之后，虧損為3．4億元。

據(jù)遼寧省國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：華晨集團(tuán)長期經(jīng)營管理不善，自主品牌一直處于虧損狀態(tài)，負(fù)債率居高不下。

噩耗不僅如此，據(jù)華晨集團(tuán)2020年債券半年報顯示，其集團(tuán)總負(fù)債高達(dá)1328．44億元，扣掉商譽(yù)和無形資產(chǎn)后，其資產(chǎn)負(fù)債率為71．4％，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為326．77億元。

如今的破產(chǎn)重整，更像坐實了華晨將剝離經(jīng)營不善的業(yè)務(wù)、逃脫部分廢債，卻保留了利潤奶牛。

而在破產(chǎn)重整的過程中，企業(yè)通常采用現(xiàn)金清償和債轉(zhuǎn)股方式。

但因破產(chǎn)重整不涉及寶馬等合資公司，如果采用現(xiàn)金清償，華晨無錢可償；如果采用債轉(zhuǎn)股，其股又有何價值？

因此，不管采用哪種解決方式，華晨投資者都將面臨巨額損失。

結(jié)語

仰融時代給華晨留下了過于復(fù)雜的金融關(guān)系，而祁玉民時代，華晨雖有過努力，但并未得到真正屬于自己的長足發(fā)展。

購物此事，非此即彼。曾經(jīng)汽車處于增量市場時，到處都是消費(fèi)者，且當(dāng)時沒有太大對比，總有“幾條魚”會落入華晨的“魚塘”里。

而如今已是存量市場，各家都在努力維護(hù)現(xiàn)有的客戶群，再去發(fā)展新的客戶群。之前筆者曾經(jīng)講過車圈兒的內(nèi)卷（拓展閱讀：車圈兒也“內(nèi)卷”：這場戰(zhàn)爭沒有后路，不可退出 ｜ 賈新光汽車評論），就是說精細(xì)化目標(biāo)人群對當(dāng)下企業(yè)的重要性。

而華晨在增量市場時尚不是贏家，如今已是存量市場，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，它處境更為艱難。

依靠合資發(fā)展自身不是錯，但華晨沒有自己的立足之本，只能接受被合作對象蠶食的結(jié)局。

車企，先是“車”才是“企”。不管它過去有過什么樣的故事，有過什么樣的掙扎，沒有好的“車”，“企”就是一場空。