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中歐新能源車銷量1月景氣延續(xù)迎來開門紅

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投資組合

隆基股份,寧德時(shí)代,國(guó)電南瑞,璞泰來,中材科技各20%。

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風(fēng)險(xiǎn)提示

新能源汽車銷量不及預(yù)期;新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期;材料價(jià)格下跌超預(yù)期;核電項(xiàng)目審批不達(dá)預(yù)期。

報(bào)告正文

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行業(yè)熱點(diǎn)新聞

2021年1月我國(guó)新能源車銷量17.9萬輛,同比增長(zhǎng)238.5%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2021年1月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成19.4萬輛和17.9萬輛,同比分別增長(zhǎng)285.8%和238.5%,同時(shí)新能源汽車市場(chǎng)連續(xù)7個(gè)月保持較高增長(zhǎng)速度。其中,純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成16.6萬輛和15.1萬輛,同比分別增長(zhǎng)366.6%和287.8%;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成2.8萬輛和2.9萬輛,同比分別增長(zhǎng)92.4%和104.7%。

浙江省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃發(fā)布,光伏新增13GW。2月10日,浙江發(fā)改委發(fā)文,對(duì)《浙江省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃(征求意見稿)》征求意見,征集截止日期為2021年3月10日。意見稿指出,大力發(fā)展生態(tài)友好型非水可再生能源。實(shí)施“風(fēng)光倍增工程”。持續(xù)推進(jìn)分布式光伏發(fā)電應(yīng)用,“十四五”期間新增光伏發(fā)電1300萬千瓦,積極發(fā)展建筑一體化光伏發(fā)電系統(tǒng),高質(zhì)量推廣生態(tài)友好型“光伏+農(nóng)漁業(yè)”開發(fā)模式,到2025年,力爭(zhēng)全省光伏裝機(jī)容量達(dá)到2800萬千瓦。重點(diǎn)推進(jìn)海上風(fēng)電發(fā)展,打造近海及深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電應(yīng)用基地+海洋能+陸上產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展新模式,到2025年,力爭(zhēng)全省風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到630萬千瓦,其中海上風(fēng)電500萬千瓦。

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投資策略及重點(diǎn)推薦

新能源車:1)2020年新能源車銷量完成136.7萬輛,同比增長(zhǎng)13.4%,2021年1月銷量17.9萬輛,同比增長(zhǎng)286.4%。2)國(guó)務(wù)院印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》,其中提到2025年EV乘用車新車平均電耗降至12kWh/百公里,新能源汽車新車市占率達(dá)到20%左右,引導(dǎo)新能源汽車產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。3)明確2021年補(bǔ)貼方案,與2020年4月發(fā)布的退坡標(biāo)準(zhǔn)要求一致,在2020年基礎(chǔ)上退坡20%,城市公交、道路客運(yùn)、出租(含網(wǎng)約車)以及物流等車輛退坡10%。本周鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變化情況:鋰電池價(jià)格穩(wěn)定;上游原材料價(jià)格普遍上漲磷酸鐵鋰價(jià)格上漲(+4.82%),三元前驅(qū)體價(jià)格上漲(+8.67%),硫酸鈷價(jià)格上漲(+9.46%),碳酸鋰價(jià)格上漲(+1.16~4.86%),氫氧化鋰價(jià)格上漲(+3.45%),四氧化三鈷價(jià)格上漲(+2.46%),電解鈷價(jià)格上漲(+4.70%),硫酸鎳價(jià)格上漲(+0.94%);四大材料環(huán)節(jié)中,正極材料價(jià)格上漲:鈷酸鋰(+0.74%),磷酸鐵鋰電解液價(jià)格上漲(+5.00%),負(fù)極材料、隔膜價(jià)格均保持穩(wěn)定。我們看好高能量密度、三元高鎳化及鋰電全球化趨勢(shì),推薦關(guān)注寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、璞泰來、恩捷股份、欣旺達(dá)。

光伏: 1)2020年光伏裝機(jī)48.2GW,同比增長(zhǎng)60%,創(chuàng)歷史新高,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。2)工信部發(fā)布最新征求意見稿,光伏玻璃可不受產(chǎn)能置換限制,但窯爐建設(shè)周期較長(zhǎng),短期玻璃供給依舊吃緊。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格保持穩(wěn)定。我們看好疫情結(jié)束后行業(yè)集中度提高、龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯的行業(yè)趨勢(shì),推薦單晶硅料和PERC電池片龍頭通威股份、單晶硅片龍頭隆基股份。

風(fēng)電:2020年風(fēng)電裝機(jī)71.6GW,同比增長(zhǎng)178%,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。2020年風(fēng)電發(fā)電量4146億kWh,同比增長(zhǎng)10.5%,增速同比提升3.5pct。風(fēng)電紅色預(yù)警全面解除,新疆、甘肅大批存量項(xiàng)目釋放,內(nèi)需強(qiáng)勁。國(guó)家發(fā)布支持新時(shí)代西部大開發(fā)指導(dǎo)意見,加強(qiáng)可再生能源開發(fā)利用,風(fēng)電、光伏將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。《中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)地圖2019》報(bào)告正式發(fā)布,2019年,中國(guó)分散式風(fēng)電(分散式、分布式、智能微網(wǎng))新增裝機(jī)容量為300MW,同比增長(zhǎng)114.8%。我們看好風(fēng)機(jī)制造商龍頭金風(fēng)科技、風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能、風(fēng)機(jī)葉片龍頭中材科技。

電網(wǎng)投資:國(guó)網(wǎng)經(jīng)歷領(lǐng)導(dǎo)更換,對(duì)于特高壓的重視程度不斷提升,特高壓將成為電網(wǎng)投資重要方向,計(jì)劃2020年特高壓投資1811億,確保年內(nèi)建成“3交1直”工程。此外,我國(guó)首次在高海拔地區(qū)成功實(shí)施750千伏輸電線路帶電作業(yè)。電網(wǎng)投資逆周期屬性已被市場(chǎng)重視,2020年逆周期操作將是穩(wěn)步經(jīng)濟(jì)的重要推手,電力投資具備發(fā)展空間。我們看好電網(wǎng)自動(dòng)化龍頭國(guó)電南瑞、電網(wǎng)信息化龍頭國(guó)網(wǎng)信通。

核電:2020年1-12月核電發(fā)電量3663億kWh,同比增長(zhǎng)5.1%,增速同比回落 13.2pct,發(fā)電利用小時(shí)數(shù)為5521小時(shí),比上年同期增加69小時(shí)。截至今年10月底,中國(guó)在運(yùn)核電機(jī)組48臺(tái),總裝機(jī)容量4988萬千瓦;在建核電機(jī)組14臺(tái),總裝機(jī)容量1553萬千瓦。昌江核電二期和三澳核電一期獲核準(zhǔn),兩個(gè)項(xiàng)目有效總投資超過700億元。海外方面,波蘭首臺(tái)核電機(jī)組擬在2033年前投運(yùn),韓國(guó)擬在烏克蘭建設(shè)APR-1400機(jī)組。中核田灣7、8號(hào)、徐大堡3、4號(hào)核電機(jī)組汽輪機(jī)合同簽訂,將分別于今年年底和明年中開工。我們看好產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)中國(guó)核電、久立特材、應(yīng)流股份。

電力供需:2020年1-12月,全社會(huì)用電量累計(jì)75110億kWh,同比增長(zhǎng)3.1%,增速比上年同期回落1.72 pct。2020年1-12月非化石能源發(fā)電量快速增長(zhǎng),其中風(fēng)電(+10.5%)、光伏(+8.5%)、水電(+5.3%)、核電(+5.1%)、火電(+1.2%)。需求側(cè)穩(wěn)定增長(zhǎng),供給側(cè)呈現(xiàn)清潔高效化趨勢(shì)。我們看好固定成本為主、邊際成本幾乎為零的核電、風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè),推薦中國(guó)核電、福能股份。

儲(chǔ)能:發(fā)改委正式明確新基建范疇,受此利好,充電樁“地補(bǔ)”政策密集出臺(tái),預(yù)計(jì)今年全年完成投資約100億元,新增公共樁20萬臺(tái),新增私人樁超過40萬臺(tái),新增公共充電站4.8萬座。中國(guó)的電化學(xué)儲(chǔ)能能力達(dá)到170萬千瓦,預(yù)計(jì)未來幾年儲(chǔ)能市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。工信部公示了第五批《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單,共有15家電池企業(yè)入選。我們看好廢舊電池回收行業(yè)龍頭格林美,戶用儲(chǔ)能龍頭派能科技。

我們本周推薦投資組合如下:

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市場(chǎng)回顧

截止2月19日收盤,本周電力設(shè)備及新能源板塊下跌2.32%,滬深300指數(shù)下跌0.5%,電力設(shè)備及新能源行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)落后1.82 pct。

從板塊排名來看,與其他板塊相比,電力設(shè)備及新能源行業(yè)本周跌幅為2.32%,在中信30個(gè)板塊中位列第27位,總體表現(xiàn)位于下游。

從估值來看,電力設(shè)備及新能源行業(yè)近期整體持續(xù)上漲,當(dāng)前62.2水平,處于歷史高位。

從子板塊方面來看,鋰電池板塊下跌6.53%,太陽能板塊下跌3.74%嗎,配電設(shè)備板塊上漲1.45%,輸變電設(shè)備板塊上漲2.42%,風(fēng)電板塊上漲4.82%,核電板塊上漲4.85%,儲(chǔ)能板塊上漲5.75%。

股價(jià)漲幅前五名分別為青島中程、海得控制、中環(huán)裝備、盛屯礦業(yè)、臺(tái)海核電。

股價(jià)跌幅前五名分別為恩捷股份、當(dāng)升科技、億緯鋰能、愛旭股份、晶澳科技。

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行業(yè)數(shù)據(jù)

4.1鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈材料價(jià)格數(shù)據(jù)

4.2 光伏產(chǎn)業(yè)鏈材料價(jià)格數(shù)據(jù)

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