編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報道，作者王賀。

在很多人看來，賈躍亭有昨天，有今天，唯一不確定的是，還有沒有明天。但賈躍亭兌現“下周回國”的承諾也許又近了。

7月22日，賈躍亭創(chuàng)立的Faraday Future（法拉第未來，簡稱FF）在納斯達克通過SPAC方式完成上市，股票代碼為“FFIE”，其中的I代表智能（Intelligent）和互聯網（Internet），E代表生態(tài)（Ecosystem）和電動車（Electric）。

“FFIE”發(fā)行價13.78美元，開盤后報16.8美元，上漲22%，隨后股價走低一度破發(fā)。截至收盤，FFIE股價為13.98美元，漲幅僅1.45%，總市值45.11億美元，約合人民幣近300億元。

交易完成后，原FF股東持股51.1%，基礎投資者持股23%，原債權人轉股持有17.2%，原殼公司PSAC股東持股6.8%。

值得關注的是，恒大汽車目前為法拉第未來的股東，持股比例為20%。

“登錄納斯達克對于每個創(chuàng)業(yè)者來說是值得慶祝的，但我卻倍感壓力�！辟Z躍亭表示，“擁有無敵產品力的FF 91 Futurist是目前全球唯一在產品和技術定位上領先整個行業(yè)的車型，我們的首要目標是要把這款車按時高品質地交付到全球塔尖用戶手中，實現對傳統(tǒng)超奢華汽車品牌的顛覆，盡快達成全球塔尖用戶市場行業(yè)第一的目標，并隨著后續(xù)車型的推出，同時成為主流高價值用戶市場領軍企業(yè)之一，這是所有Futurist Alliance的共同使命�！�

從樂視汽車到FF上市，賈躍亭的造車夢堅持了整整七年。人們好奇，究竟是一款什么車，能夠相繼吸引許家印、李書福等各界大佬愿意為他的夢想買單？

賈躍亭的人生充滿爭議，隨著樂視的崩塌，背負巨額債務的賈躍亭沒有“下周回國”，也沒有像羅永浩一樣直播帶貨還債，而是押注在了一條靠造車創(chuàng)業(yè)還債的路上。

對于47歲的賈躍亭來說，雖已出走半生，依然未圓造車夢，新車FF 91能否如期量產交付仍是未知。然而，回首7年的造車路，賈躍亭對造車夢的執(zhí)著堅持與善用金融工具的技能，無疑是最值得關注的亮點。

他曾說，“只有被99%的人嘲笑過的夢想，才有資格談那1%的成功。”

一、造車是賈躍亭的夢想，FF是一直的堅持

劉強東曾在2017年公開力挺賈躍亭，他表示，如今討論賈躍亭或者樂視的成敗為時尚早，賈躍亭有情懷、有夢想、敢冒險，并祝賈躍亭和樂視早日度過難關。

這或許可以解釋為什么孫宏斌、許家印、李書福幾位大佬都愿意為他的夢想買單，哪怕是在敗走美國后。造車是賈躍亭的夢想，而FF是賈躍亭一直的堅持。

從樂視汽車到FF，賈躍亭的造車夢堅持了整整七年，起起落落猶如坐“過山車”。

2014年，初入中國市場的特斯拉在北京向首批中國車主交付新車Model S，這不僅點燃了國內新能源汽車市場的激情，也成為了賈躍亭造車夢的起源。他隨即表示，要超越特斯拉，帶領整個行業(yè)邁入新時代，并隨即付諸行動。

2014年4月，賈躍亭聯合前特斯拉高管尼克·桑普森、蓮花中國區(qū)高管聶天心，以個人資產在美國加州成立了FF。2015年，FF宣布投資10億美元在內華達州建廠，還在2016年CES展上發(fā)布了概念車型FF Zero 1。

樂視的造車計劃也隨即啟動。2014年12月，賈躍亭公布了樂視“SEE計劃”，標志著樂視正式進軍造車領域。自主研發(fā)，打造最好的互聯網智能電動汽車，建立汽車互聯網生態(tài)系統(tǒng)的“超級汽車”計劃，成為了樂視的新目標。

2015年1月，樂視超級汽車中國公司在北京成立，原英菲尼迪中國及亞太區(qū)總經理呂征宇擔任樂視中國副總裁。

在2016年“919樂迷狂歡夜”活動現場，賈躍亭宣布樂視汽車已完成10.8億元首輪融資。一時間，樂視汽車風生水起。

2016年2月，樂視和超跑品牌阿斯頓·馬丁聯合宣布，將成立電動車合作合資公司，共同打造互聯網電動汽車。其中，阿斯頓·馬丁將為樂視代工、樂視反向輸出三電動力總成。阿斯頓·馬丁就是人們熟悉的007詹姆斯·邦德最出名的座駕�？上б荒旰螅�由于樂視資金短缺問題而撤資，退出了合作項目。

風光時刻，樂視還投資了美國豪華電動汽車廠商Lucid motors。

2016年10月，樂視在舊金山舉行的發(fā)布會上宣布進軍美國市場。發(fā)布會現場，備受關注的樂視超級汽車LeSEE PRO，卻因為運輸車發(fā)生交通事故而未能亮相。

對于樂視來說，2016年也是多事之秋。資金鏈緊張，拖欠供應商款項，樂視汽車與手機等多個業(yè)務出現債務違約。隨著賈躍亭的一封公開信，樂視資金危機正式爆發(fā)。

危急關頭，“白衣騎士”孫宏斌橫空出世。2017年1月，融創(chuàng)中國斥資150億元入股樂視。但造車所需的巨額資金讓孫宏斌望而卻步，他表示，150億元先解決非汽車的業(yè)務，汽車業(yè)務還沒時間看。

2017年7月，賈躍亭借造車之名遠走美國。10月，賈躍亭正式出任FF公司CEO專心造車，但FF資金鏈斷裂的消息不斷。

資金危機之時，賈躍亭迎來了恒大的投資。許家印計劃三年內投入20億美元，前期先投入了8億美元。償還拖欠的供貨商和工程商款項，改造加州漢福德工廠，高薪從特斯拉挖人，拿到8億美元的賈躍亭準備大干一場，實現造車夢似乎近在眼前。

恒大健康的公告透露，FF兩個月時間燒光了8億美元，雙方還鬧上了仲裁法庭。

2018年8月，FF91第一輛預生產版汽車下線，但FF91的量產進程卻愈發(fā)緩慢。資金斷裂、裁員、高管出走……始終伴隨著FF與賈躍亭。

然而，沉寂兩年后，賈躍亭再次迎來了與李書福的牽手。2021年1月，FF與吉利簽署框架合作協議，并探討由吉利與富士康的合資公司提供代工。

賈躍亭用7年造了一款什么車，能吸引各界大佬？FF全球CEO 畢�？当硎�，FF91定位極致智能的科技豪華電動汽車，對標車型為賓利，將采用全球化生產制造和輕資產的混合制造策略�，F階段主要生產地將在加州漢福德的制造工廠，初始年產能為1萬輛。公司已經和韓國MyongShinCo簽約，后者將在2023年下半年為新車型進行生產制造方面的代工合作，最高年產能為27萬輛。

據了解，量產版的FF91在中國和美國的售價分別為200萬元和20萬美元，擁有1050匹馬力，百公里加速不超過2.4秒，業(yè)內最大的60度后仰角的零重力座椅以及革命性的用戶體驗，旨在打造移動、互聯、奢華的第三互聯網生活空間。

相比之下，賓利Bentayga的百公里加速為3.9 至 4.5 秒，最大功率為550匹馬力，價格則高達38萬美元。

“FF91作為一款定價20萬美元的車，在美國市場很難賣得動，畢竟它的知名度主要在中國。FF到美國去研發(fā)和建廠，主要還是炒作�！豹毩⑵�車行業(yè)分析師張翔在接受創(chuàng)業(yè)邦采訪時表示。

不過，賈躍亭相信，只有被99%的人嘲笑過的夢想，才有資格談那1%的成功。

二、SPAC模式上市是一把雙刃劍

除了堅持，另一個幫助賈躍亭和FF成功上市的法寶是善用金融工具，即使它是把雙刃劍。

此次FF上市是通過Special Purpose Acquisition Company（SPAC）特殊目的并購公司來實現。SPAC是美股中較為常見的上市模式，2020年全年，美股IPO中55%的公司均通過SPAC模式上市。SPAC模式甚至已成了近年來資本市場熱捧的新寵。

簡單來說，SPAC模式的運作流程是先成立一個空殼公司，通過IPO上市募集資金，然后再并購目標公司，幫助目標公司實現上市目的。

事實上，中國企業(yè)家通過SPAC在美上市的案例并不少。優(yōu)客工場、藍色光標都曾通過SPAC模式在納斯達克上市。

為何大家會熱衷SPAC模式上市？

如是資本董事總經理張奧平指出，第一，SPAC所用時間周期短，IPO至少需要一年，而SPAC上市最短3個月就可以，能更快地幫助企業(yè)融資。第二，SPAC可以繞過美國證監(jiān)會的監(jiān)管和審查，增加了中小企業(yè)上市的機會。第三，融資的成功率高，且估值也高。

對于賈躍亭和FF來說，具備上市周期短、要求低、成功率高這三大優(yōu)勢的SPAC無異于一劑良藥，可以使FF在短時間內籌集新車量產所需的資金，也能讓賈躍亭的造車夢想更進一步。

不過，SPAC模式背后的風險也不容忽視。

2020年6月，被稱為卡車界特斯拉的美國氫燃料重型卡車制造商Nikola通過與SPAC公司VectoIQAcquisitionCorp.完成并購，以120億美元的估值在美國納斯達克完成上市，并募得資金7億美元。

上市后，Nikola的市值一度超過300億美元，輕松超越通用、福特等傳統(tǒng)汽車巨頭。但此后，Nikola被爆出一系列關于業(yè)務和產品陳述的虛假信息，創(chuàng)始人被迫辭職，公司股價也一落千丈。

在張奧平看來，一是通過SPAC上市的公司常常并沒有達到傳統(tǒng)IPO的要求，甚至有的公司還沒有成熟的產品；二是上市成功后，發(fā)起人擁有標的公司較多的股份，這會稀釋掉初創(chuàng)投資者和外部投資者的股份；三是當前SPAC市場估值存在泡沫。

FF上市后的股價表現，其市值變化將幫助賈躍亭早日還清債務，也是賈躍亭能否逆風翻盤的關鍵。2019年他在美國申請個人破產重組，將其持有的FF股權全部裝入債權人信托。按照確認負債29.6億美金計算，FF股價上漲250%，賈躍亭或可以把欠債還清。

當然，更關鍵的是，FF91能否真正量產上市，消費者是否愿意為賈躍亭的夢想買單。目前，中國消費者已經可以在FF官網進行預訂。

寫在最后

“讓別人嘲笑他們的嘲笑，我們會堅持我們的堅持�！辟Z躍亭說。

一直被傳要破產的FF就像打不死的小強，堅持到了新能源汽車的春天。

走到今天的賈躍亭，已經完成了造車夢想的第一步。已無法踏足國內證券市場的他，能否上演另一個逆風翻盤的故事，資本市場會買賬嗎？

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作者：創(chuàng)業(yè)邦