其次，關(guān)于交易定價問題，在三個月之內(nèi)溢價五倍，如何向市場解釋這是公允定價呢？假定現(xiàn)在是公允定價，那么就是說內(nèi)部控制人和關(guān)聯(lián)人可以對資產(chǎn)隨意定價，今天能隨意買，明天就能隨意賣��！有一種可能性是當(dāng)時三胞出現(xiàn)流動性問題，遭遇各大銀行和債權(quán)人主張權(quán)利，然后母公司想對自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做一道隔離防火墻，所以低價轉(zhuǎn)給內(nèi)部人，因?yàn)殄X多了可能要拿去還債，后面再讓上市公司注資發(fā)展，這個思路會涉及到資本市場信用問題，但是如果時間間隔長一些，比如一年或兩年以上，應(yīng)該也可以合理回復(fù)問詢，但是兩三個月，急吼吼有點(diǎn)吃相難看，因?yàn)橹辽購某绦蛏�，中國證監(jiān)會是最保護(hù)投資者利益的機(jī)構(gòu)！那么程序瑕疵也顧不及了，說明徐州項(xiàng)目可能有資金問題，有點(diǎn)拖不起了！

關(guān)聯(lián)董事表決回避原則

關(guān)聯(lián)交易生效的程序條件主要是兩個，一是披露，披露文件應(yīng)提供足夠資料使股東能據(jù)此評估該項(xiàng)交易對上市公司的影響。二是批準(zhǔn)，也就是關(guān)聯(lián)董事表決權(quán)必須被排除。

《公司法》第125條，上市公司董事與董事會會議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。該董事會會議由過半數(shù)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過半數(shù)通過。出席董事會的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交上市公司股東大會審議。

這是因?yàn)椋�既然董事與表決事項(xiàng)所涉及的的企業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，就有可能在該項(xiàng)交易上與公司存在利益沖突。禁止董事在與公司有利益沖突的情況下，對與其有關(guān)聯(lián)的交易行使表決權(quán)或者代理他人行使表決權(quán)，惡意防止董事利用其在公司所處地位，犧牲公司的利益謀求自己的利益或者為他人牟取利益。

結(jié)合南京新百的本次收購，實(shí)為關(guān)聯(lián)交易，但是前期沒有披露涉及公司與與上市公司及控股股東、實(shí)際控制人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。事實(shí)上相關(guān)董事在表決時也沒有回避，因此的確是違規(guī)的，不撤回也得撤回，否則需要重新投票和進(jìn)行評估。

回購協(xié)議

南京新百的公告還披露，交易對方南京三胞醫(yī)療承諾，徐州新健康老年病醫(yī)院營業(yè)滿一年后，營業(yè)收入達(dá)到8億元，利潤達(dá)到8000萬元。如果未達(dá)成前述業(yè)績承諾，交易對方承諾在公司同 意南京三胞醫(yī)療或其指定方在未達(dá)成前述條件之日起3個月內(nèi)（即2021年1月1日前）回購標(biāo)的股權(quán)，回購價格應(yīng)為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款加上利息。

這里我們看到交易對方的承諾僅限于營業(yè)滿1年后。那么1年之后呢？第2年、第3年是否能夠繼續(xù)保持這個營業(yè)收入和利潤呢？因?yàn)?年、短期內(nèi)達(dá)到承諾營收和利潤有很多辦法，例如通過財(cái)務(wù)操作，把利潤、收入做上去，至少理論上有這種可能性。新開的醫(yī)院沒有爬坡期，直接達(dá)到以目前成熟的醫(yī)院的營收與利潤，其合理性與可能性將會遭到質(zhì)疑，你不能說因?yàn)樵瓉砦恢蒙系某墒灬t(yī)院搬遷，所以原來此醫(yī)院有多少營收和利潤，所以我馬上新開就能立即滿負(fù)荷運(yùn)行！而且工程能否如期完工，醫(yī)院能否如期開業(yè)，醫(yī)療人才能否如期就位，太多偶然性與可能性，只要稍微延期一下，就會帶來問題！

而且既然既然是關(guān)聯(lián)交易和存在回購協(xié)議，必須披露回購方和回購的支付能力。對于南京三胞而言，還必須補(bǔ)充披露南京三胞醫(yī)療可以指定的其他方具體名稱、與公司及股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系、近兩年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括但 不限于總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等。否則如果無能力實(shí)施，并且將來違約，也會被質(zhì)疑虛假陳述的！

其實(shí)這次事件對南京新百和三胞是有不利影響的，因?yàn)檫`背信息披露原則，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，這涉及資本市場信用問題，其次被上交所問詢兩次就否掉交易，那么這個交易很有可能以后都很難執(zhí)行了，而且假定新百未來還有別的資產(chǎn)收購，有了這個不是很好的記錄，容易出現(xiàn)凡是你做的投資和并購，市場都會質(zhì)疑，證監(jiān)會，交易所可能都會仔細(xì)問詢，對未來企業(yè)的發(fā)展，交易的效率和執(zhí)行成本都帶來考驗(yàn)！

但Dr．2想這也是一件好事，反向促進(jìn)企業(yè)更規(guī)范更好地維護(hù)全體股東利益！

（歡迎轉(zhuǎn)載，注明作者和出處即可）

更多精彩，歡迎關(guān)注珍立拍微信號，與Dr．2交流聯(lián)系。