步長制藥信披違規(guī)被上交所點名，銷售費用占營收近五成！

拾鹽士 | 出品

近日，上海證券交易所公告稱，因存在多期年度報告財務信息披露不準確、信息披露不及時等違規(guī)行為，對步長制藥（603858.SH）及時任董事長、時任總裁、時任財務總監(jiān)予以通報批評。

公開信息顯示，步長制藥主營業(yè)務為中成藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品范圍覆蓋片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、丸劑和口服液，在婦科用藥、糖尿病及腫瘤領(lǐng)域具有較強的競爭力。

步長制藥多期年報信披不準

上交所指出，步長制藥子公司通化谷紅制藥有限公司（以下簡稱“通化谷紅”）和吉林天成制藥有限公司（以下簡稱“吉林天成”）的主要產(chǎn)品谷紅注射液、復方曲肽注射液和復方腦肽節(jié)苷脂注射液將在2020年至2022年陸續(xù)調(diào)出各省級醫(yī)保目錄。但公司相關(guān)年度商譽減值測試時未充分關(guān)注該政策的影響，未充分分析相關(guān)產(chǎn)品全面退出各省醫(yī)保目錄對收入的影響，導致部分年度商譽減值損失計提不準確。

2023年5月30日，步長制藥披露《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》，經(jīng)重新測算追溯調(diào)整2021年商譽減值1.27億元。該更正事項分別導致公司2021年度歸母凈利潤調(diào)減1.27億元，占更正后金額的10.94%，公司2022年度歸母凈利潤調(diào)增1.27億元，占更正后金額的8.31%。

此外，2020年3月，步長制藥子公司吉林天成制藥有限公司的主要產(chǎn)品復方曲肽注射液被吉林省藥品監(jiān)督管理局責令暫停生產(chǎn)銷售，直至2020年11月才恢復生產(chǎn)和銷售。該事項對公司生產(chǎn)經(jīng)營和投資者決策具有較大影響，但步長制藥未及時披露。

因此上交所認為，公司以前年度商譽減值損失計提不準確，導致多期年度報告財務信息披露不準確，且公司存在信息披露不及時的違規(guī)行為。

鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，上交所對作為時任步長制藥公司經(jīng)營決策的主要負責人和信息披露事務的第一責任人董事長趙濤、時任公司日常經(jīng)營管理事項的具體負責人總裁趙超、以及時任公司財務事項的具體負責人財務總監(jiān)王寶才予以通報批評。

其中趙濤、趙超、王寶才對以前年度商譽減值損失計提不準確事項負有主要責任，趙濤、趙超對信息披露不及時事項負有主要責任。

對于上述紀律處分，上交所將通報中國證監(jiān)會，并記入上市公司誠信檔案。值得注意的是，wind數(shù)據(jù)顯示，上述責任人目前仍在步長制藥相應崗位履職。

事實上，早在2023年7月，步長制藥及相關(guān)責任人員已因上述違規(guī)行為收到山東證監(jiān)局警示函。

步長制藥當時回應稱，公司已將上述監(jiān)管措施決定的內(nèi)容告知相關(guān)責任人，公司及相關(guān)責任人將認真吸取教訓，加強對證券法律法規(guī)的學習，加強公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及相關(guān)人員對《上市公司信息披露管理辦法》等相關(guān)法律、法規(guī)的學習。

銷售費用占營收近五成

七年花了550億元“學術(shù)推廣費”

信息披露不準確責任人被批評，引業(yè)內(nèi)外關(guān)注。與此同時，步長制藥還因銷售費用畸高被高度關(guān)注。

今年下半年以來，國家衛(wèi)生健康委等10個部門聯(lián)合部署，開展為期一年的全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作，掀起了新一輪醫(yī)療反腐高潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年已有20余省、超過170位醫(yī)院院長、書記被查，還有諸多醫(yī)院科室主任、藥企高管落馬。

一直以來，醫(yī)藥企業(yè)的市場推廣費被認為是商業(yè)賄賂的高發(fā)區(qū)。而據(jù)步長制藥2023年半年度報告，期內(nèi)步長制藥營業(yè)收入為69.58億元，同比下降1.98%；歸母凈利潤為7.46億元，同比下降8.83%�？梢钥闯�，步長制藥的營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑。

但值得注意的是，上半年步長制藥的銷售費用卻仍在增長，銷售費用達到了33.79億元，同比增長1.44%，占總營收的比重達到48.56%。而研發(fā)費用僅1億元，同比增長0.75%。相較之下，銷售費用是研發(fā)費用的近34倍。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在國內(nèi)藥企中，步長制藥的銷售費用一直名列前茅。

據(jù)步長制藥近幾年的財報數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，其銷售費用分別為83.73億元、83.00億元和74.84億元，而同期內(nèi)的研發(fā)費用則為5.33億元、4.09億元和2.84億元。2022年步長制藥的銷售費占營業(yè)收入比例超過50%。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2022年度，中藥上市企業(yè)為80家，平均銷售費用率為33.83%。由此可見，步長制藥的銷售費率高于行業(yè)的平均水平。

2022年部分藥企銷售費用

那么，步長制藥多年來畸高的銷售費用都用在了哪里？

財報顯示，步長制藥的“銷售費用”絕大部分用于“市場、學術(shù)推廣及咨詢費”，達到32.11億元，占總銷售費用的95%。

步長制藥解釋稱，由于藥品的專業(yè)性較強，通過專業(yè)的學術(shù)推廣，有助于醫(yī)生更詳盡地了解藥物特性。

拾鹽士了解到，醫(yī)院是藥企銷售的重要渠道，藥企通過醫(yī)藥代表向醫(yī)生推廣藥品，以此提高藥品的知名度和銷量。而一直以來，醫(yī)藥代表這一群體中的很多人都深度參與到了醫(yī)療腐敗產(chǎn)業(yè)鏈中，成為藥企向醫(yī)生輸送利益的管道。

據(jù)公開報道，一些醫(yī)藥代表通過會診費、講課費、借款等方式變相行賄。而一些藥企則采取更為隱蔽的手段，以贊助科研經(jīng)費、學術(shù)會議等名義，將行賄“合法化”。

據(jù)年報粗略統(tǒng)計，自2016年至2023年6月30日，7年半的時間里公司的銷售費用分別為68.5億元、82.87億元、80.36億元、80.8億元、83.73億元、83億元、74.84億元、33.79億元，共587.89億元。步長制藥在過去的7年半時間里，共花掉了587.89億元的銷售費用。

而市場、學術(shù)推廣費及咨詢費則每年均占公司總銷售費用的95%以上。也就是說，公司在過去的七年半時間里，花費超過550億元進行學術(shù)推廣。

步長藥業(yè)遠高于行業(yè)平均水平的銷售費用引發(fā)了監(jiān)管部門問詢。早在去年6月9日，上交所針對步長制藥2022年年報下發(fā)監(jiān)管工作函，分別從銷售費用、商譽減值、募投項目、貨幣資金及負債、研發(fā)投入、預付賬款等方面進行發(fā)問。

步長制藥回復，主要是在組織開展市場、學術(shù)推廣等營銷活動過程中發(fā)生的費用，包括市場活動費、市場調(diào)研費、學術(shù)活動費、學術(shù)交流費。

然而，作為一家醫(yī)藥企業(yè)，花費巨額資金進行營銷，而非用于研發(fā)新藥品，步長制藥此舉真的合理嗎？

頻陷行賄丑聞

有業(yè)內(nèi)人士分析，雖然對于藥企而言，新品推出需要進行學術(shù)推廣開拓市場，但是過高的學術(shù)推廣費用是不太正常的，此舉很有可能涉及行賄。

據(jù)公開報道，近年來步長制藥多次陷入行賄輿論漩渦。3年前，步長制藥被曝出賄賂醫(yī)生事件，距前一次行賄時間被曝光僅一年的時間。

中國裁判文書網(wǎng)站的一則信息，河南省周口市商水縣人民醫(yī)院的王海生醫(yī)生，自2016年以來利用開處方的職務便利，非法收受陜西步長制藥有限公司銷售業(yè)務員蘇某的藥品回扣款高達人民幣12.5萬元；2019年12月底，陜西步長制藥有限公司在貴州省湄潭縣區(qū)域的醫(yī)藥代表唐芹在2012-2018年期間，對32名醫(yī)生實施行賄，總金額達50萬元。

而步長制藥的董事長趙濤，雖未直接涉及醫(yī)藥賄賂，卻曾因“美國高校賄賂門”事件深陷輿論風波。

2019年3月，美國聯(lián)邦調(diào)查局逮捕五人，稱他們通過在托福考試中作弊，幫助中國公民獲得美國學生簽證。其中一人被指是步長制藥創(chuàng)始人趙濤的女兒，被指向中介支付了650萬美元用以行賄，將其女兒送入美國斯坦福大學。

事發(fā)后，趙濤在公司官網(wǎng)發(fā)布聲明回應稱，該事件資金來源與步長制藥無關(guān)，對步長制藥財務狀況不構(gòu)成任何影響。雖然趙濤聲稱資金來源與步長制藥無關(guān)，但是涉嫌行賄的丑聞多多少少會對公司的形象造成影響。

拳頭產(chǎn)品被移出醫(yī)保目錄

事實上，作為一家自主研發(fā)的醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā)費用上的投入理應占較高的比例。然而步長制藥重營銷輕研發(fā)的后果就是藥品出現(xiàn)質(zhì)量問題。

步長制藥的拳頭產(chǎn)品是其“腦心通”，但這款產(chǎn)品也曾備受爭議。早在2017年4月，步長制藥因腦心通膠囊中丹參酮ⅡA含量檢測不合格被食藥監(jiān)部門曝光。

2020年4月，腦心通膠囊又被國家藥品監(jiān)督管理局“點名”，要求修改說明書，增加“不良反應”“禁忌”“注意事項”等內(nèi)容，其中不良反應新增十余項，包括惡心、嘔吐、腹脹、腹痛、腹瀉、腹部不適、便秘、口干、頭暈、頭痛、皮疹、瘙癢、心悸、呼吸困難、潮紅、過敏反應等。

同時，據(jù)廣州市藥品重點監(jiān)控指導目錄，作為步長制藥的主力產(chǎn)品丹紅注射液也出現(xiàn)問題。2016年，丹紅注射液被列為重點監(jiān)控用藥目錄，一度面臨停用；而在2017年國家醫(yī)保目錄更新后，被嚴格限制用于二級以及以上的醫(yī)療機構(gòu)有明確心腦血管疾病急性發(fā)作證據(jù)的重癥患者。

目前，丹紅注射液至少已被浙江省、安徽省等 9 個省份地區(qū)納入了輔助與重點監(jiān)控用藥目錄，至少在 11 個省（市） 26 次被預警（嚴格監(jiān)控）、限制使用。

此外，2020年3月，步長制藥子公司吉林天成制藥有限公司的主要產(chǎn)品復方曲肽注射液被吉林省藥品監(jiān)督管理局責令暫停生產(chǎn)銷售，直至2020年11月才恢復生產(chǎn)和銷售。

然而上述產(chǎn)品恢復生產(chǎn)和銷售沒過多久，就被國家醫(yī)保局通知，復方曲肽注射液和復方腦肽節(jié)苷脂注射液將在2020年至2022年陸續(xù)調(diào)出各省級醫(yī)保目錄，同時還有子公司通化谷紅制藥有限公司的主要產(chǎn)品谷紅注射液。值得注意的是，該產(chǎn)品屬于腦血管疾病治療藥物，也是步長制藥最擅長的領(lǐng)域。

一波未平一波又起，如今陷入信披風波的步長制藥未來將何去何從？有待持續(xù)關(guān)注。

       原文標題 : 步長制藥陷信披違規(guī)風波，“學術(shù)推廣”七年花費超550億元！