文｜小惟

編輯｜顧彥

2021年5月28日，京東物流正式登陸港股市場。在此前的申購環(huán)節(jié)，京東物流獲得了港股投資者熱捧。在公開發(fā)售環(huán)節(jié)獲得136．5萬人認購，超購約715倍，國際配售超購9．8倍，合計發(fā)售數(shù)目超7億股。

上市后，京東物流開盤跳高12％，并上探至47．75港元，接近3000億港元大關。截止發(fā)稿時京東物流45．15港元，市值達2750．36億港元。

這也意味著京東物流成為京東健康之后，京東體系內(nèi)又一家2000億級市值的上市公司平臺。

京東物流之所以能夠引發(fā)市場的高度關注，除了高確定性的物流行業(yè)、京東集團穩(wěn)定的業(yè)績成長性預期外，所在的“一體化供應鏈”賽道也是其想象力的重要來源。

翻開京東物流招股說明書，“一體化”是其資本敘事的重中之重，出現(xiàn)頻率高達153次。

從數(shù)據(jù)來看，“一體化供應鏈”市場巨大且增長勢頭迅猛。報告顯示，一體化供應鏈物流服務行業(yè)的市場規(guī)模將由2020年的2．0萬億元增加到2025年的3．2萬億元，約為同期中國物流支出增速的1．8倍。

圖片來源：京東物流招股說明書

何為一體化供應鏈？相比普通物流商的優(yōu)勢在哪里？為何能成為京東物流重要的想象力支撐？

什么是一體化供應鏈

日常的快遞服務分為三個環(huán)節(jié)，倉、運、配。用戶下單后，快遞公司會通過干線網(wǎng)絡，將貨物運輸至對應的區(qū)域，再分發(fā)至配送站點進行配送。

京東物流的一體化供應鏈物流服務，則更多是基于對商品銷售和供應鏈的理解，合理規(guī)劃倉網(wǎng)，分布庫存，提前將用戶需要的貨物儲存到其在全國范圍數(shù)百個不同等級的倉庫中。當用戶下單后，商品將直接從最近的倉庫送達站點，開始配送。

京東物流招股說明書對“一體化供應鏈”的模式做出了如下解釋：

“我們致力于賦能客戶的供應鏈并顯著提高其運營效率，從而增強其自身終端客戶的體驗及黏性，為其提供價值。我們幫助客戶減少配送層級，提高其供應鏈的敏捷度并優(yōu)化其存貨管理。專有技術、行業(yè)洞察及對商流的見解形成了我們的供應鏈解決方案。”

簡言之，一體化供應鏈以倉儲為核心，省下了大量的運輸時間，將商品提前送到客戶身邊，是一個“快”、“省”、“穩(wěn)”且具有長期累加效應的生意。

對于品牌方而言，利用京東智能供應鏈對前端商品流動能力的精準預測，商品可以從工廠下線后一鍵抵達京東的區(qū)域倉庫，在節(jié)省倉儲費用的同時，大幅提高用戶體驗。

對用戶來說，相比于普通物流服務，京東快遞配送節(jié)點更少、效率更高、用戶體驗更好。數(shù)據(jù)顯示，京東集團線上零售訂單總數(shù)中，約90％可于下單當日或次日送達，超過60％的訂單為211限時達。

以億歐EqualOcean近期在調(diào)研中隨機抽取的物流單為例，由于采用了一體化供應鏈進行效率提升，京東的貨物送達只經(jīng)歷了3個節(jié)點，耗時8小時送達；而某傳統(tǒng)物流品牌卻經(jīng)轉(zhuǎn)了7個節(jié)點，總計耗時4天抵達。

如果沒有一體化供應鏈帶來的智能倉儲優(yōu)勢，即便采用機隊運輸，也無法達到如此高的零售效率。

圖片來源：左為京東App、右菜鳥裹裹App

將貨品前置，也讓京東物流避免了在干線建設上投入過重的資源。

以順豐為例，為了實現(xiàn)全國范圍的快速相應，順豐布局了4．3萬輛的干支線車輛、近300條鐵路。相比之下，包裹量更大的京東，其干線車隊數(shù)量僅為其16％。

相比于友商動輒十幾元的快遞費用，用戶在京東平臺購買任意價值的京東配送商品，通用標價僅為6元。

除了效率更優(yōu)、成本更低，一體化物流表現(xiàn)出了超強的穩(wěn)定性，也讓京東在疫情期間大放異彩。

依靠京東物流的強大供應能力，京東成為許多城市中為數(shù)不多依然保持高效率物流的電商平臺，不僅保障了商品的正常供應，還為醫(yī)療機構提供醫(yī)療和生活物資保障，收獲了大量的用戶口碑。

目前在一體化供應鏈服務領域，京東物流無論是倉庫面積還是收入規(guī)模都遠超友商，穩(wěn)居行業(yè)的頭把交椅。

圖片來源：京東物流招股說明書

尤其在2020年上半年疫情期間，傳統(tǒng)物流商業(yè)績普遍增速低迷，京東物流卻憑借穩(wěn)健服務獲得了40％以上的營收增速，進一步擴大市場優(yōu)勢。