成立江淮大眾，并且將股比從原來的50％，提高到75％。江淮大眾被認為是肩負大眾新能源汽車在中國市場的重任，國軒高科是江淮汽車的電池供應(yīng)商，順手買下保證電池供應(yīng)安全，也是合理的。

但是，目前，大眾主要還是依靠一汽大眾和上汽大眾賺錢。這里面的博弈將會是十分精彩的。

對于大眾來說，花10億歐，增加與一汽集團、上汽集團的談判籌碼，是值得的，萬一實現(xiàn)了呢？那每年的回報都可能不止10億歐元。當(dāng)然了，需要花費大量的時間、精力以及金錢作為代價。

寶馬將華晨寶馬的股比從50％提到75％，是2018年花了36億歐，并且是2022年才完成調(diào)整。但是，對于寶馬來說，收益是可預(yù)期的。對于華晨來說，公布消息當(dāng)天，股價腰斬，資本市場非常合理的反應(yīng)，因為其收益權(quán)將會減半。

對于大眾來說，不太可能在江淮大眾投入非常多的資源新建廠房生產(chǎn)新能源汽車，因為，目前，大眾在上汽大眾安亭工廠、一汽大眾佛山工廠，分別改生產(chǎn)線以便于生產(chǎn)新能源汽車。

在中國汽車行業(yè)進入下行周期，大眾的產(chǎn)能可能也會過剩，再投資建廠其實是不合理、不經(jīng)濟的。因此，大眾和一汽、上汽各自都有籌碼，博弈將會非常精彩。

02下一步買鋰礦？

大眾花11億歐，拿下國軒高科大股東的位置，這個動作是可以確認是為了動力電池的供應(yīng)安全。按照新能源汽車的投資邏輯，大眾可能還會買原料供應(yīng)商——鋰原料。

這和當(dāng)年蘋果、特斯拉都去非洲買鈷，是一樣的邏輯。同時，也促使特斯拉通過新技術(shù)，降低特斯拉電池對鈷的使用量。

對于大眾來說，成為國軒高科的大股東，大眾獲得了國軒高科主力的磷酸鐵鋰電池技術(shù)和產(chǎn)能，此外，國軒還在高鎳三元、固態(tài)電池、半固態(tài)電池等領(lǐng)域有布局，可以滿足大眾汽車從低端到高端的產(chǎn)品需求。

更重要的是，國軒高科還做了從材料端（正極材料、負極材料、隔膜、電極液）到電池端再到產(chǎn)品端的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局。對國軒高科來說，賣身大眾，可以獲得穩(wěn)定的客戶，總比現(xiàn)狀要強。

但是，大眾買國軒高科，還是無法獲得鋰的供應(yīng)的保障。因此，大眾有可能會買一個擁有鋰礦資源的公司。在中國，這樣合適的標(biāo)的也不會太多，在A股，這樣的標(biāo)的就更少了。

大眾在中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈，開啟買買買模式，對于中國新能源玩家是一大利好，國軒高科在市場競爭失利的情況下，公司陷入虧損的情況下，獲得大眾的支持，是一個很好的結(jié)果。其他玩家，是否也在期待這樣的結(jié)果呢？

這個案例，對于自動駕駛的玩家而言，就是要盡量延長企業(yè)的生命周期，活下去總是會有機會的�？纯疵绹�自動駕駛，車企買完后，輪到場景方開始買。這樣的事情，大概率會在中國重演。