恒大“求錘”
文/樂居財(cái)經(jīng) 王敏
“所謂結(jié)論僅是作者的臆測(cè)和懷疑。”
時(shí)隔36天,恒大再次就“恒大公司從未盈利”進(jìn)行了回應(yīng)。
1月9日,中國恒大(HK3333)深夜發(fā)布了一則公告,澄清一家機(jī)構(gòu)于2023年12月1日發(fā)表關(guān)于“公司從未盈利”的報(bào)告并無實(shí)際依據(jù)。
1個(gè)多月前,也就是2023年的12月1日,香港會(huì)計(jì)研究機(jī)構(gòu)GMT Research發(fā)布了一份關(guān)于恒大的報(bào)告《NEWSLETTER: EVERGRANDE (3333 HK)Neverprofitable》(恒大從未盈利)。
報(bào)告的結(jié)論是:“恒大遲遲未公布的2021年年報(bào)清楚地表明,該公司嚴(yán)重夸大了營收和利潤——很可能會(huì)持續(xù)多年。與一些人認(rèn)為的相反,恒大并不是流動(dòng)性收緊或新冠肺炎引發(fā)的房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的受害者;它的問題要根本得多——從來沒有任何利潤。”
而恒大這份澄清公告則是基于2023年12月4日所做澄清公告的進(jìn)一步展開。
就沽空?qǐng)?bào)告所提出一系列觀點(diǎn),恒大針對(duì)性地作出澄清,重申公司認(rèn)為該報(bào)告無實(shí)際依據(jù)的觀點(diǎn),直斥“從未盈利”的結(jié)論僅是作者的“臆測(cè)和懷疑”。中國恒大聲明,將保留對(duì)該機(jī)構(gòu)采取法律行動(dòng)的權(quán)利。
恒大從五個(gè)方面進(jìn)行全方位立體反擊:一是收入確認(rèn);二是過去年度的財(cái)務(wù)報(bào)表通過審計(jì);三是該報(bào)告的數(shù)據(jù)和結(jié)論缺乏直接相關(guān)性;四是該報(bào)告沒有給出公司從來沒有任何利潤的實(shí)質(zhì)性證據(jù);五是該報(bào)告以2023年的結(jié)果去論證其2016年對(duì)公司的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,沒有實(shí)質(zhì)依據(jù)。
具體來看,恒大稱,公司無疑在2021年改變了其收入確認(rèn)方法。這改變采用了根據(jù)現(xiàn)在環(huán)境下更符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)處理方式,主要是因應(yīng)公司在遭遇流動(dòng)性危機(jī),以及大量人員流失后的大背景下,而做出的決定。
在過去年度的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中,恒大表示,過去年度的財(cái)務(wù)報(bào)表均通過羅兵咸永道的審計(jì),獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。即使在其離任信中,也沒有對(duì)公司過去年度的收入確認(rèn)提出質(zhì)疑。
恒大認(rèn)為,該報(bào)告的數(shù)據(jù)和結(jié)論缺乏直接相關(guān)性。
該報(bào)告單純以毛利低就懷疑利潤不存在缺乏相關(guān)性,事實(shí)上,自2021年開始利潤下降除了遭遇行業(yè)困境導(dǎo)致的售價(jià)下降外,也和公司銷售低毛利的物業(yè)比例有關(guān)。單純以毛利低就懷疑利潤不存在缺乏相關(guān)性。
另外,該報(bào)告舉例公司虧損嚴(yán)重,公司的虧損嚴(yán)重和公司規(guī)模及資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān),因虧損大而認(rèn)為公司從來沒有利潤缺乏相關(guān)性。
恒大還強(qiáng)調(diào),沽空?qǐng)?bào)告并未給出公司從來沒有任何利潤的實(shí)質(zhì)性證據(jù),所謂結(jié)論僅是作者的臆測(cè)和懷疑;以及該報(bào)告以2023年的結(jié)果去論證其2016年對(duì)公司的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,沒有實(shí)質(zhì)依據(jù)。
最后,中國恒大稱,公司確認(rèn)公司審計(jì)委員會(huì)成員已審閱了沽空?qǐng)?bào)告,也確認(rèn)公司核數(shù)師上會(huì)栢誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司已審閱該報(bào)告,并表示不會(huì)撤回他們之前對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表出具的審計(jì)意見,公司保留對(duì)該機(jī)構(gòu)采取法律行動(dòng)的權(quán)利。
不過,關(guān)于沽空?qǐng)?bào)告對(duì)恒大2020年末合同負(fù)債“比例低”的質(zhì)疑,恒大未在此次公告中進(jìn)行回應(yīng)。
關(guān)于恒大的盈利問題,易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,客觀上講,恒大在2019年以前是有比較充裕的盈利點(diǎn)的,主要由于其全國標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品發(fā)展模式以及持續(xù)降低的融資和開發(fā)成本,客觀上是可以促使其積極提高盈利空間的。所以可以認(rèn)為2019年前恒大有過一波紅利期,盈利數(shù)據(jù)也是客觀存在的。最近兩年,受債務(wù)影響和銷售數(shù)據(jù)持續(xù)萎縮,其利潤數(shù)據(jù)快速惡化也是符合預(yù)期的。
根據(jù)恒大最新披露,截至2023年11月末,恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)約3163.91億元。此外,截至2023年11月末,恒大地產(chǎn)逾期商票累計(jì)約2055.37億元。
在訴訟方面,截至2023年11月末,恒大地產(chǎn)標(biāo)的金額3000萬元以上未決訴訟案件數(shù)量共計(jì)2053件,標(biāo)的金額總額累計(jì)約4900.69億元。
同時(shí),恒大汽車的執(zhí)行董事劉永灼因涉嫌違法犯罪在2024年1月8日被依法刑事拘留。至此,中國恒大董事局主席許家印、恒大汽車總裁劉永灼以及恒大財(cái)富總經(jīng)理杜亮均被逮捕。
據(jù)悉,劉永灼自2003年起便追隨許家印,歷任恒大集團(tuán)董事和副總裁,堪稱許家印的心腹大將;劉永灼曾在恒大足球隊(duì)取得亞洲之巔的榮譽(yù)中,發(fā)揮了關(guān)鍵作用,被視為許家印的“接班人”;在2020年6月,劉永灼接手恒大汽車。
當(dāng)然,對(duì)于當(dāng)前恒大而言,外界最為關(guān)注的可能是1月29日將進(jìn)行的清盤呈請(qǐng)聆訊。
12月4日,中國恒大公告將清盤呈請(qǐng)聆訊延期至2014年1月29日。算上這次延期,恒大已經(jīng)8次延期了。
實(shí)際上,在2023年10月30日,審理恒大清盤令的法官在庭上宣布,下一次清盤聆訊,將會(huì)是法庭決定是否頒布清盤令前的最后一次聆訊。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)下恒大需要拿出有誠意且具備實(shí)施性的重組方案,相比被清盤,債務(wù)重組依然是保護(hù)債權(quán)人和房企自身利益的最優(yōu)方式,債權(quán)人也能實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。
距離下次清盤聆訊召開日已不到20天,“最后一次”的清盤聆訊恒大能打破僵局嗎?
原文標(biāo)題 : 恒大“求錘”
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