寒武紀(jì)上市首日高開350%,漲幅超過中芯國際
寒武紀(jì)真的缺錢了
從招股書上來看,2017年至2019年寒武紀(jì)連續(xù)三年虧損,營收分別為0.08億元、1.17億元和4.44億元,后兩年增幅達(dá)到1392.05%和279.35%;但公司凈利潤分別為-3.81億元、-0.41億元和-11.79億元,同期扣非凈利潤分別為-0.29億元、-1.72億元和-3.77億元。
公司在最新的披露的發(fā)行公告中也直言,公司尚未盈利。由此可見,AI芯片前期是個(gè)非常需要大量投資的行業(yè)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2017年、2018年,寒武紀(jì)收入幾乎全部來源于智能終端處理器的IP授權(quán),在2017年9月,華為的“全球首款手機(jī)AI芯片”麒麟970,其中重要構(gòu)成便是寒武紀(jì)的AI模塊寒武紀(jì)1A,但令人遺憾的是在2019年,華為推出的新款手機(jī)芯片麒麟990、麒麟810全面采用了華為自研AI模塊,與寒武紀(jì)正式分手。
2019年,寒武紀(jì)失去了華為這個(gè)大客戶以后,IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入銳減,公司將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向只能計(jì)算集群系統(tǒng)。從數(shù)據(jù)來看,2017-2019年,寒武紀(jì)對華為的銷售金額分別為771萬、1.14億和6366萬,占IP授權(quán)業(yè)務(wù)比例分別為100%、97.94%、92.56%。
另據(jù)寒武紀(jì)上市申報(bào)材料信息,在新冠肺炎疫情影響下,寒武紀(jì)2020年1-3月營收1155.26萬元,同比下降18.91%。
芯片行業(yè)一直流傳著一個(gè)最大的特點(diǎn)“成本前置,收益后置”,不同于其他行業(yè),芯片公司燒錢研發(fā)的產(chǎn)品,還要進(jìn)行客戶送測,導(dǎo)入周期在6-12個(gè)月以上,并在此期間還要不斷提供技術(shù)支持和產(chǎn)品調(diào)試服務(wù)。因此,迭代迅速的寒武紀(jì)其實(shí)就真真的很缺錢了。
行業(yè)人士估測,未來三年寒武紀(jì)要投入6億元的芯片研發(fā)費(fèi)用,還要再投入資金6-8億元在IC 工藝、芯片、 硬件相關(guān)的公共組件技術(shù)和模塊建設(shè)以及加強(qiáng)跨芯片的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件公共平臺(tái)建設(shè),前前后后資金缺口少則也有36億。
寒武紀(jì)的路還很長
然而,寒武紀(jì)的上市其實(shí)引起業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂,其中一方面原因便是失去華為后寒武紀(jì)的盈利能力被人質(zhì)疑,另一方面,科創(chuàng)板成為了一個(gè)危機(jī)之地,容易造成AI芯片企業(yè)跟風(fēng)上市,短期套現(xiàn)的風(fēng)氣。
就在7月16日,中芯國際在A股首日高開245.96%,總市值破6000億元。但隨后,該股盤中走低,股價(jià)在兩日內(nèi)從95元跌至78元,此前持續(xù)升溫的半導(dǎo)體板塊也開始下跌,兩日內(nèi)半導(dǎo)體板塊跌幅逾6%。而這不僅是因?yàn)榘雽?dǎo)體整體板塊下跌,也出于對美國出口管制的考慮以及相關(guān)外部干擾的評級(jí)下調(diào)。
21ic家認(rèn)為,從中芯國際和寒武紀(jì)的兩次IPO高開,可以看出業(yè)界對芯片行業(yè)的重視越來越深。目前5G、云計(jì)算、AIoT的需求在持續(xù)增長之中,而AI新基建則是目前國家政策支持項(xiàng)目之一,雖受中美關(guān)系影響,寒武紀(jì)的未來是值得期待的。
但需要注意的是,AI芯片產(chǎn)業(yè)仍然還有落地難的問題,尤其是AI芯片迭代速度則更快,持續(xù)的研發(fā)投入仍然是不小的數(shù)目。除了背腹受敵,寒武紀(jì)的面臨的競爭對手還有Nvidia、Intel、AMD、ARM等巨頭,雖然解除了一時(shí)的資金危機(jī),但這是一條長路,急不得。
值得注意的是,科創(chuàng)板一周年之際,迎來“解禁時(shí)刻”,分析師普遍認(rèn)為“機(jī)”大于“危”。AI新基建雖說的確大力推進(jìn)了AI芯片廠商的發(fā)展,但總歸難以雨露均沾,科創(chuàng)板或許是一條新出路。
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