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如何擁抱混合智能時(shí)代?

不同于傳統(tǒng)行業(yè),科技公司面對(duì)的常常是無(wú)人區(qū),變化是永遠(yuǎn)的主題,唯有擁抱甚至引領(lǐng)變化,才能屢創(chuàng)佳績(jī)。而不變就會(huì)陷入停滯乃至消亡,比如錯(cuò)過(guò)智能手機(jī)的諾基亞、錯(cuò)過(guò)手機(jī)主芯片的英特爾等等,錯(cuò)過(guò)后被顛覆的案例不要太多。但具備持續(xù)變化升級(jí)的科技巨頭則有望實(shí)現(xiàn)市值的節(jié)節(jié)攀升,傲視群雄,比如谷歌、蘋(píng)果、英偉達(dá)等等。

說(shuō)到變化,也不得不聊一下投資科技公司的另外一個(gè)魅力所在:環(huán)境時(shí)刻在變,但是新出現(xiàn)的賽道往往更大、也更有誘惑力,也就是賽道嬗變。把握變化的公司,能夠持續(xù)突破天花板限制,在與時(shí)代共振產(chǎn)生的新生成長(zhǎng)曲線中加速,最終成就偉大。

如是,于投資者而言,也需要認(rèn)知到科技公司的主要邏輯變化,而不是囿于成見(jiàn),才能抓住混合智能時(shí)代的投資機(jī)會(huì)。

那么,我們必須要刨根問(wèn)底的是,究竟什么樣的公司才具備擁抱甚至引領(lǐng)變化的能力、才能在混合智能時(shí)代乘風(fēng)起舞?

其實(shí),在此前的系列文章中,我們就曾經(jīng)指出,對(duì)于科技公司來(lái)說(shuō)——比收割重要1000倍的,是你的“硬核系統(tǒng)”。所謂“硬核系統(tǒng)”至少包含:

◆遠(yuǎn)期偉大目標(biāo)的牽引。

◆交易平臺(tái)向混合平臺(tái)升級(jí)。

◆流量信仰變軌為技術(shù)信仰。

而這種“硬核系統(tǒng)”則是科技公司穿越變化的內(nèi)生更迭能力所在。但是這么講可能大家覺(jué)得仍然比較虛,我們此處舉谷歌的例子來(lái)實(shí)證展開(kāi)一下。

成立于1998年的谷歌,引領(lǐng)了3個(gè)重要的時(shí)代變化,發(fā)家業(yè)務(wù)是搜索引擎,構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)的底層基礎(chǔ),然后根據(jù)Mobile first戰(zhàn)略推出了移動(dòng)互聯(lián)的操作系統(tǒng)—Andriod,再到如今圍繞AI 生態(tài)型公司的戰(zhàn)略定位實(shí)施面對(duì)AI時(shí)代的軟硬一體化突圍。

對(duì)于谷歌而言,目前牽引其遠(yuǎn)期偉大目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)”,為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),谷歌從芯片、到系統(tǒng)、再到智能硬件及智能汽車(chē)實(shí)現(xiàn)全棧布局,而支撐谷歌戰(zhàn)略持續(xù)成功創(chuàng)新的內(nèi)核就是其堅(jiān)守技術(shù)信仰而非流量信仰,將交易平臺(tái)升級(jí)為混合平臺(tái)。

擁有硬核系統(tǒng)的谷歌,始終引領(lǐng)著時(shí)代變化,當(dāng)然也得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可,上市后公司市值節(jié)節(jié)攀升,目前已高達(dá)1．4萬(wàn)億美元。

圖4:谷歌股價(jià)年K圖。來(lái)源:Wind

具體到國(guó)際比較視角,在“混合智能平臺(tái)”領(lǐng)域能有機(jī)會(huì)與谷歌分庭抗禮的中國(guó)公司,目前來(lái)看大抵只有百度與華為。華為作為一家非上市公司,我們目前尚難以對(duì)其深度信息進(jìn)行拼合,故此僅以百度為例。

百度硬核系統(tǒng)的概況我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中已有分析,此處不再贅述;而通過(guò)北京時(shí)間2月18日清晨發(fā)布的2020年Q4財(cái)報(bào),其間的種種細(xì)節(jié),則在敘述著“混合智能平臺(tái)”的現(xiàn)況與前景:

【1】 轉(zhuǎn)折點(diǎn):三個(gè)增長(zhǎng)引擎浮現(xiàn)。

百度在本次財(cái)報(bào)中創(chuàng)造了多個(gè)2020財(cái)年的“第一次”。比如首次在財(cái)報(bào)中公布智能云收入,首次展現(xiàn)昆侖芯片進(jìn)展。繼Q3財(cái)報(bào)首次公布百度核心非在線廣告收入后,Q4財(cái)報(bào)披露核心非在線廣告收入42億億元,同比增長(zhǎng)52%。

這些因素讓這份財(cái)報(bào)具備了“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的意義。

具體到財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)上,令投資者感到意味深長(zhǎng)的是業(yè)務(wù)的排序變化——呈現(xiàn)為:智能云、智能駕駛及智能助手、移動(dòng)生態(tài)。可以看到,智能云、智能駕駛在財(cái)報(bào)中被提到更靠前的位置,移動(dòng)生態(tài)則最后展現(xiàn),更強(qiáng)化其作為基石的角色。這樣的調(diào)整也預(yù)示著,百度開(kāi)啟多引擎再出發(fā)的格局。

【2】軟硬一體AI大生產(chǎn)平臺(tái)。

財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)的變化有助于窺見(jiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略方向。

Q4財(cái)報(bào)顯示,百度開(kāi)始強(qiáng)調(diào)AI業(yè)務(wù)的進(jìn)展,其實(shí)就是其在十年前埋下的伏筆。百度2010年進(jìn)軍人工智能,在過(guò)去的10年間,總營(yíng)收增長(zhǎng)接近14倍,但研發(fā)費(fèi)用卻增長(zhǎng)了超過(guò)25倍。2020年,百度核心研發(fā)費(fèi)用占收入比例達(dá)21．4%,研發(fā)投入強(qiáng)度位于中國(guó)大型科技互聯(lián)網(wǎng)公司前列。

反饋到商業(yè)化上,百度智能云第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)67%,年化收入約130億元。與此同時(shí),百度智能駕駛接近商業(yè)化拐點(diǎn),Apollo已與10家中國(guó)及全球車(chē)企達(dá)成戰(zhàn)略合作,通過(guò)高精地圖、自主泊車(chē)等汽車(chē)智能化服務(wù)賦能汽車(chē)制造商。此外,ANP領(lǐng)航輔助駕駛功能也即將商業(yè)化落地。在自動(dòng)駕駛乘車(chē)服務(wù)方面,截至2020年12月,Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21萬(wàn)。

百度連續(xù)三年在人工智能專(zhuān)利申請(qǐng)量和授權(quán)量方面蟬聯(lián)中國(guó)第一。百度大腦是中國(guó)領(lǐng)先的軟硬一體AI大生產(chǎn)平臺(tái),包括開(kāi)源深度學(xué)習(xí)平臺(tái)飛槳、線上一站式開(kāi)發(fā)平臺(tái)Ai Studio、全功能AI開(kāi)發(fā)平臺(tái)BML、語(yǔ)音訓(xùn)練平臺(tái)等�？偣灿�273項(xiàng)技術(shù)能力,265萬(wàn)開(kāi)發(fā)者正在使用。

KK的《失控》有個(gè)理論是連接的越多,各種價(jià)值涌現(xiàn)越多。交易平臺(tái)連接的是流量,而像百度AI開(kāi)放平臺(tái)這種創(chuàng)新平臺(tái),連接的是開(kāi)發(fā)者的智力,這是一種價(jià)值更巨大的平臺(tái)模式。

【3】事關(guān)混合智能平臺(tái)領(lǐng)先性的兩大認(rèn)知差。

百度在芯片領(lǐng)域的卡位是其混合智能平臺(tái)“認(rèn)知差”的重要部分,百度Q4財(cái)報(bào)里首次在2020財(cái)年內(nèi)提到了昆侖芯片。此前,據(jù)CNBC報(bào)道,百度正在為成立一個(gè)獨(dú)立的AI芯片企業(yè)籌集資金。百度正式加入芯片這場(chǎng)硬仗,有其差異化優(yōu)勢(shì)——也就是生態(tài)優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)披露,昆侖芯片2即將量產(chǎn),主要應(yīng)用于搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時(shí),得益于自研芯片(鴻鵠芯片),小度智能屏出貨量蟬聯(lián)全球第一。

除財(cái)報(bào)里首次體現(xiàn)的芯片外,量子計(jì)算也是被忽視的板塊。此前,《麻省理工技術(shù)評(píng)論》發(fā)文稱(chēng),“百度五項(xiàng)人工智能技術(shù)發(fā)展或?qū)⒅匦滤茉?021年以后的格局”。報(bào)告稱(chēng),百度在2020年實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)技術(shù)突破,有望在AI和量子計(jì)算之間架起橋梁。2020年9月,百度發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)云原生量子計(jì)算平臺(tái)——量易伏,實(shí)現(xiàn)量子計(jì)算和云計(jì)算的深度融合。

未來(lái)已來(lái),只是尚未流行。百度芯片與量子計(jì)算存在的“認(rèn)知差”,既是為其各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供更高的溢價(jià)能力的潛在爆發(fā)點(diǎn),也將是其未來(lái)數(shù)年混合智能平臺(tái)持續(xù)進(jìn)化的兩大前沿支點(diǎn)。

微軟是“認(rèn)知差”的典型案例,2010年底薩提亞·納德拉接手內(nèi)部正秘密開(kāi)展研發(fā)的云計(jì)算產(chǎn)品。內(nèi)部深厚的技術(shù)底蘊(yùn)+云為先的戰(zhàn)略,讓微軟打了個(gè)漂亮的翻身仗,2014年到2020年,微軟股價(jià)上漲4倍。

基于百度“混合智能平臺(tái)”的硬核系統(tǒng)現(xiàn)況及認(rèn)知差,全球主流機(jī)構(gòu)投資者正在暗自重注。近三個(gè)月內(nèi),為智能云業(yè)務(wù)估值的券商由3家上升至14家、為Apollo估值的券商由5家上升至14家、為DuerOS估值的券商由0家上升至4家。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日,女版巴菲特凱瑟琳·伍德執(zhí)掌的方舟基金(ARK Invest)再度大手筆加碼買(mǎi)入,持倉(cāng)總額已超13億美金。目前,百度已成為ARKQ基金第二大重倉(cāng)股,持倉(cāng)比例僅次于特斯拉。 此外,百度還是文藝復(fù)興前三大重倉(cāng)股以及友邦前五大重倉(cāng)股。