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市值蒸發(fā)340億,石頭科技陷入單品困境


產(chǎn)品競爭力大比拼

盡管在產(chǎn)品多樣化與國內(nèi)零售方面相對滯后,但石頭科技并非毫無比較優(yōu)勢。

先來看盈利能力。具體來看,2020石頭科技營收45.3億元,凈利潤為13.69億元,凈利潤率30.2%。2021年一季度營收11.12億元,凈利潤率3.15億元,凈利率28.32%。

而2020年科沃斯?fàn)I收72.34億元,凈利潤為6.4億元,凈利潤率為8.8%。2021年一季度營收22.25億元,凈利潤3.33億元,凈利潤率15.00%。

整體對比看,科沃斯?fàn)I收能力更強(qiáng),而石頭科技盈利性更好。從凈利率變化來看,石頭科技凈利率穩(wěn)定在30%上下,而科沃斯則從2020年的8.8%大幅升至一季度的15%,兩者的毛利差距依然較大,但差距在不斷縮小。

聚焦到產(chǎn)品層面,2020年石頭科技智能機(jī)器人毛利率為51.75%。同期,科沃斯服務(wù)機(jī)器人毛利率為48.1%;添可智能生活家電毛利率為36.39%。簡言之,添可拉低了科沃斯的整體毛利率。

再來看研發(fā)投入。2019至2020年,石頭科技研發(fā)投入金額分別為1.93億元和2.63億元。其中,2020年科研費用營收占比為5.8%。而同期,科沃斯研發(fā)投入分別為2.77億元和3.38億元。其中,2020年科研費用營收占比為4.67%。

從營收占比上,石頭科技要高;但從絕對量上看,科沃斯更勝一籌。

實際上,無論是利潤層面的競爭,亦或研發(fā)投入的角逐,最終都要聚焦到產(chǎn)品力的比拼上。而產(chǎn)品力最終看的,一是質(zhì)量,二是銷量。

質(zhì)量方面,多有“王婆賣瓜自賣自夸”之嫌,但市場銷量卻很難作假。

“就石頭科技而言,行業(yè)不憂慮利潤,也不擔(dān)心研發(fā),而是擔(dān)心其業(yè)績成長性!币晃恍袠I(yè)人士分析道,“尤其在銷售過程中,石頭科技往往對某一渠道過分依賴!

財報顯示,2020年石頭科技手持吸塵器訂單銷量大幅下滑71.99%,便因小米手持吸塵器訂單量減少所致。

相似的一幕,發(fā)生在國內(nèi)市場銷售中。2020年石頭科技國內(nèi)營收26.6億元,同比下滑26.53%。好在同期國外市場逆勢走強(qiáng)挽回了國內(nèi)市場的頹勢,2020年營收收入18.7億元,同比大增221.53%。

小結(jié)

按照AVC數(shù)據(jù)統(tǒng)計,石頭科技的國內(nèi)零售市場份額依舊被科沃斯牢牢壓制,而來勢洶洶的還有云鯨以及一眾傳統(tǒng)家電巨頭。2021年行至大半,石頭科技國內(nèi)式微、國外強(qiáng)勢的銷售格局,或繼續(xù)上演。

受波詭云譎的國際市場環(huán)境影響,如果石頭科技不能在國內(nèi)市場提升份額,對其將是個不小的打擊。在此背景下,石頭科技的新出單品便備受考驗。但即便能有效打開增量空間,仍需時日。

而8月31日石頭科技即將披露的中報,將是直接導(dǎo)火線。市場或上或下,端看此舉。

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