穩(wěn)固了對公司的控制權后，劉慶峰也確實在加速對人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)的布局。

除了占據(jù)2020年80%營收的教育、智慧城市、開放平臺及消費者業(yè)務，科大訊飛同時野心勃勃地謀劃著控股子公司安徽科大訊飛醫(yī)療信息技術有限公司分拆上市，并與合作伙伴推出了第一代聆思芯片。

就像劉慶峰一直對公眾宣傳的那樣，人工智能正在一點點改變這個世界，只不過，對科大訊飛股價的改變速度似乎更快一些。

02

業(yè)績“謎題”

目前科大訊飛等AI公司的業(yè)績并不足以支撐股價。

ChatGPT的橫空出世，一舉點燃了海內(nèi)外投資者對人工智能板塊的熱情，無論是美股的英偉達，還是A股的科大訊飛，作為“龍頭股”的公司股價都在暴增。

比起其他“硬蹭”熱點的公司，投資者眼中的科大訊飛似乎更有談論人工智能的底氣。而且去年12月，科大訊飛已經(jīng)正式啟動訊飛星火認知大模型1+N的專項攻關計劃，“1”對標ChatGPT通用認知大模型，“N”賦能各行業(yè)賽道應用。

劉慶峰熱衷于公開演講宣傳AI產(chǎn)業(yè)

隨著訊飛星火大模型V2.0的發(fā)布，券商分析師們紛紛表達了對科大訊飛發(fā)展前景的看好，認為其AI布局國內(nèi)領先、產(chǎn)品端開始取得商業(yè)化成果、2023Q2的經(jīng)營績效也在全面改善。

不過結合科大訊飛上半年的業(yè)績來看，這種樂觀似乎有些為時過早。

根據(jù)科大訊飛財報，公司在2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入78.42億元，同比下降2.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤7357萬元，同比下降73.54%；實現(xiàn)扣非凈利潤虧損3.04億元，同比下降208.99%。

按照科大訊飛的解釋，這份成績單應該拆分來看。今年第一季度業(yè)績下滑較為嚴重，主要是因為受美國實體清單、中國經(jīng)濟復蘇等情況的影響，但是到了第二季度，公司已經(jīng)實現(xiàn)歸母凈利潤、扣非凈利潤、現(xiàn)金流均轉(zhuǎn)為正數(shù)。

但是在比較關鍵的AI商業(yè)化問題上，科大訊飛只能回答出正在試行的路徑，缺乏直接的業(yè)績來量化這種商業(yè)化的成果。

類似賦能現(xiàn)有產(chǎn)品以增加產(chǎn)品銷量、流量分成及訂閱付費、助力企業(yè)提質(zhì)增效等表述，投資者早已在互聯(lián)網(wǎng)造富時代聽得耳熟能詳。

倘若往前回溯幾年，科大訊飛的業(yè)績增長其實一直存在惹人爭議的地方，比如每年都在財報中出現(xiàn)的政府補貼，在2021年15.56億元的凈利潤中，政府補貼就達到了4.39億元。

不過對于科技公司來說，技術實力與研發(fā)投入一直是業(yè)績之外的另一大賣點，所以科大訊飛重點強調(diào)了自己在人才、算法、算力上的投入與積累。今年上半年，公司研發(fā)投入達到16.56億元，同比增加3.57%。

劉慶峰也放出豪言：“針對大模型的技術投入，我們該投的投、絕不手軟、應投盡投，飽和投入。”

至于投資者怎么想，一方面，微軟、英偉達等科技巨頭在人工智能(AI)帶來的額外利潤預期的刺激下，股價已實現(xiàn)大幅飆升，另一方面，股市對這些科技巨頭們的業(yè)績瑕疵容忍度也變得非常低。

這個道理放在科大訊飛上同樣適用，所以劉慶峰的減持時點更顯得微妙。

03

資本“盛宴”

AI行情是否已經(jīng)到了資本收割的節(jié)點？

以科大訊飛8月14日的收盤價63.98元/股計算，劉慶峰此次減持可套現(xiàn)25.56億元，而減持的股票數(shù)量僅占兩年前新購入的股票數(shù)量的56.75%。

而2021年科大訊飛增發(fā)時，劉慶峰本人認購7040萬股，成本約為23.5億元；言知科技認購599萬股，金額約2億元。

所以劉慶峰在一借一還、一買一賣之間，不僅清空了銀行的借款，還在賬面上保留了約21億元的浮盈，同時穩(wěn)固了自己對科大訊飛的控制權，簡直一舉三得。

雖然劉慶峰強調(diào)自己沒有選在財報公布之前、訊飛星火大模型2.0發(fā)布之后這種更有利的時間點減持，但比起其禁售期剛結束時38元左右的股價，劉慶峰在8月的哪一天減持，其實都能大賺一筆。

或許劉慶峰在年初時并沒有意識到AI板塊的行情會如此來勢洶洶，但是科大訊飛年內(nèi)最高150%的股價漲幅，相信足以令劉慶峰動心。

尤其進入到6月以后，AI行情明顯開始熄火，人工智能板塊指數(shù)從1374.96下跌至1182.56，科大訊飛的股價從81.9元/股下跌至60.85元/股，倘若繼續(xù)觀望下去，只怕許多股東的賬面浮盈都會消失。

恰巧8月上旬時科大訊飛的股價又有所回升，因此回過頭來看，劉慶峰減持所選的時間節(jié)點確實頗為精妙。

當然想在股價高位減持套現(xiàn)的不只劉慶峰，同樣受益于AI行情的360周鴻祎、昆侖萬維創(chuàng)始人前妻早前便已被質(zhì)疑“離婚式減持”，與這種操作手法相比，劉慶峰的吃相恐怕還算不上難看。

昆侖萬維在減持公告后立即跌出了“20cm”的跌幅，股價已經(jīng)從6月的64.70元/股下跌至37.09元/股，同期360的股價也從16.16元/股下跌至10.85元/股，如此大的跌幅和如此快的跌速，與公司業(yè)績和股東減持之間必然是有關聯(lián)的。

鴻博股份股價表現(xiàn)（2018年至今）

不過也有公司借著AI的東風，在下半年剛剛創(chuàng)下了股價新高。

長期從事安全印務、彩票新渠道服務、書刊印刷等業(yè)務的鴻博股份，通過“賦能中心合作”成功與英偉達、算力等概念綁定，在8月22日漲停，年內(nèi)漲幅超581%。這也是A股人工智能板塊首次跑出一年十倍的股票。

令人唏噓的是，與英偉達的合作目前只占鴻博股份經(jīng)營收入的一成，在今年一季度鴻博股份的扣非凈利潤更是同比下滑了59.17%。有人忙著收割就有人準備進場，關于人工智能的資本盛宴并未真正結束。

至于劉慶峰還清個人債務后還會有什么資本操作，訊飛星火認知大模型能否在10月24日全面對標ChatGPT，科大訊飛后續(xù)的業(yè)績和股價又將表現(xiàn)如何，投資者可以拭目以待。

畢竟國產(chǎn)通用大模型混戰(zhàn)遠未結束，有公司黯然離場，也會有公司脫穎而出。至于究竟是誰能脫穎而出，也許就像劉慶峰說的，要看“誰能在具備社會剛需的應用場景落地。”

       原文標題 : 劉慶峰的極限操作｜巨潮