股權出售迷局

長期銷量承壓和資源內耗下，奇瑞的現金流也開始出現問題。AutoMan記者翻閱奇瑞財報發(fā)現，奇瑞汽車股份有限公司經營活動產生的現金流量凈額在2017年為－31．22億元，2018年第一季度為－12．10億元，而籌資活動產生的現金流量凈額在2018年第一季度也為－36．37億元。另外，奇瑞的資產負債率從2015年至今就一直在75％附近徘徊，而同為自主品牌的長城和吉利的資產負債率基本都在60％以下。

而奇瑞變賣自身資產的速度似乎也在佐證這一觀點。2017年11月11日，奇瑞汽車就其持續(xù)虧損的巴西業(yè)務與當地最大汽車經銷商集團CAOA達成協議，后者購入奇瑞巴西汽車進口、制造、銷售有限責任公司50％股權。2017年12月21日，該公司宣布成功向寶能集團轉讓手中持有的25％觀致汽車股權。寶能集團將作為戰(zhàn)略投資方，與奇瑞汽車、Quantum（2007）LLC一起共同為觀致增資65億元。2018年1月2日，奇瑞汽車對外公布稱，經蕪湖市國資委評估，旗下凱翼汽車51％的股權轉讓價款為24．94億元，轉讓完成后，奇瑞汽車持有凱翼汽車49％股權，宜賓市汽車產業(yè)發(fā)展投資有限責任公司持有50．5％股權，四川省宜賓普什集團有限公司持有0．5％股權。

頻頻“瘦身”后，奇瑞更是深陷“賣身”傳聞。2018年5月，國家發(fā)改委發(fā)布了《汽車產業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》，支持國有汽車企業(yè)與民營汽車企業(yè)開展混合所有制改革，強強聯手，組建具有世界一流水平的汽車企業(yè)集團。在此之后就傳出消息稱寶能集團擬出資250億～270億元，以增資擴股形式入股奇瑞汽車，并成為第一大股東，而奇瑞融資的原因是“現金流惡化，亟需補充運營資金”。

傳言并非空穴來風，靴子落地的速度比想象更快。5月29日下午，奇瑞汽車股份有限公司在蕪湖召開第二屆第九次職工代表大會，大會以無記名投票的形式，全票通過了關于奇瑞汽車股權轉讓的決議，奇瑞擬以不低于200億元現金注入方式引入外來投資者，以增資擴股的形式入股奇瑞汽車。

作為一家二十年老牌車企，員工全票通過轉讓股權決議看似難以理解，但在此前卻早有征兆。

奇瑞汽車曾發(fā)布微博回應出售傳聞稱：

由于新能源、無人駕駛等新技術的發(fā)展，汽車行業(yè)一直是資本追逐的熱點，奇瑞也結合新形勢規(guī)劃了一系列大動作。資本層面的合作，多年來一直都有在運作，目前感興趣的小伙伴很多，但還沒有確定的消息。一旦有好消息，我們將第一時間與大家分享。

背后隱含的邏輯也很明顯：雖然在研發(fā)領域動作頻頻，但巨大的資金缺口已讓奇瑞無力招架，只能“賣身”以求喘息之機。

雪上加霜的是，這家地方國企的內部人事關系頗為撲朔迷離，人事調動頻繁。在尹同躍接棒奇瑞汽車董事長的14年間，奇瑞先后調整了9位銷售公司總經理，而銷售與研發(fā)部門中發(fā)生職位變動的高管多達20多位，被業(yè)內戲稱為“黃埔軍校”。

事實上，奇瑞的股份構成非常分散，大大小小有幾十個股東。在華泰證券今年3月增資成為奇瑞控股第三大股東之前，蕪湖市國資委下屬的蕪湖建投是第一大股東，蕪湖瑞創(chuàng)是第二大股東，尹同躍個人占股約18．98％，安徽省政府則占股18．62％，二者為第三大股東。因此，奇瑞的人事調動除了考慮實際效益外，還需要權衡安徽省和蕪湖市兩級政府的激進訴求。在奇瑞最近的一次人事調動中就可見一斑，2017年6月，奇瑞汽車新一輪高管中，營銷總經理一職再度易手，由何曉慶接任。據了解，奇瑞汽車在2015年和2016年分別取得了55．01萬輛、同比增長8．3％和70．47萬輛、同比增長28％的銷量成績，銷量穩(wěn)增依舊換帥，背后的考慮顯然不只業(yè)績這么簡單。

綜合來看，作為曾經自主品牌的老大，奇瑞近幾年來的表現黯淡。但不可否認的是，其近幾年以來的正向研發(fā)積累使其在眾多自主品牌中具有較強的后續(xù)競爭力。今年4月份，奇瑞汽車在北京還發(fā)布了全新企業(yè)智能品牌“奇瑞雄獅CHERY LION”�！捌嫒鹦郦{”是奇瑞的智能化戰(zhàn)略、也是智能化技術平臺，最終也將成為奇瑞的智能化品牌。通過這個“三位一體”的戰(zhàn)略架構，奇瑞汽車全面開啟智能化轉型發(fā)展。隨著下一輪智能化汽車競爭即將到來，身具多項自主技術的奇瑞未來仍然看點十足。