“懂王”歸位，而藥王的懸念卻越來(lái)越大。

10月31日，默沙東率先發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。前三季度，K藥表現(xiàn)一如既往的優(yōu)秀，銷(xiāo)售額達(dá)216.46億美元，同比增長(zhǎng)18%，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售額超過(guò)290億美元。

按照這一趨勢(shì)，K藥大概率會(huì)衛(wèi)冕2024年藥王。不過(guò)，11月6日，諾和諾德公布三季報(bào)后，讓藥王之爭(zhēng)起了波瀾。

前三季度，司美格魯肽多個(gè)版本的銷(xiāo)售總額，達(dá)到203億美元，逼近K藥。

如此有限的差距，也預(yù)示著藥王競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。而在四季度結(jié)果公布之前，誰(shuí)也不知道最終的答案。

K藥，會(huì)成為有史以來(lái)“最短命的藥王”嗎？

/ 01 / 有望衛(wèi)冕的K藥

2024年2月1日，隨著默沙東發(fā)布2023年財(cái)報(bào)，2023年的藥王之爭(zhēng)失去懸念。K藥全年銷(xiāo)售額達(dá)到250億美金，首次加冕藥王寶座。

雖然去年的表現(xiàn)已經(jīng)足夠強(qiáng)勢(shì)，但K藥的高增長(zhǎng)并未結(jié)束。正如上文所說(shuō)，今年前三季度K藥銷(xiāo)售額達(dá)216.46億美元，同比增長(zhǎng)18%。

K藥在基數(shù)如此高的情況下，仍能保持持久的增長(zhǎng)，或許并不讓人感到意外�；乜碖藥的王者之路，是在科學(xué)指引下不斷探索無(wú)人區(qū)，是靠無(wú)數(shù)臨床堆積出來(lái)的。

截至目前，K藥已在美國(guó)獲批40個(gè)適應(yīng)癥，覆蓋黑色素瘤、肺癌、肝癌、頭頸癌等20個(gè)癌種，其中包括多個(gè)一線(xiàn)治療。

正是適應(yīng)癥的持續(xù)獲批，讓K藥的增長(zhǎng)引擎持續(xù)更迭。今年，K藥的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)主要得益于早期適應(yīng)癥及轉(zhuǎn)移適應(yīng)癥的持續(xù)強(qiáng)勁需求。

具體來(lái)說(shuō)，K藥在美國(guó)的增長(zhǎng)主要得益于NSCLC的輔助/新輔助治療，以及晚期尿路上皮癌適應(yīng)癥；而在美國(guó)之外的市場(chǎng)，K藥的增長(zhǎng)主要得益于三陰性乳腺癌、腎癌的輔助/新輔助治療，以及轉(zhuǎn)移適應(yīng)癥的需求。

要知道，去年FDA才批準(zhǔn)K藥與含鉑化療聯(lián)用作為手術(shù)前新輔助治療，并在手術(shù)后單藥作為輔助治療，用于治療可切除NSCLC的患者。這意味著該適應(yīng)癥獲批上市后，開(kāi)局就很強(qiáng)勁。

而按照默沙東的說(shuō)法，目前還有超過(guò)1600項(xiàng)試驗(yàn)研究K藥在各種癌癥和治療環(huán)境中的應(yīng)用。這意味著，接下來(lái)，K藥或許還會(huì)解鎖更多適應(yīng)癥。這不僅會(huì)為無(wú)數(shù)患者繼續(xù)帶去希望，也會(huì)為默沙東繼續(xù)增添動(dòng)力。

/ 02 / 加速追擊的司美格魯肽

年初，市場(chǎng)便在猜測(cè)，K藥可能會(huì)成為有史以來(lái)“最短命的藥王”。因?yàn)樗久栏耵旊娜ツ耆�年銷(xiāo)售額直逼212億美元，同比直接翻倍。

GLP-1很強(qiáng)，但沒(méi)想到司美格魯肽能夠追擊得如此迅速，進(jìn)一步縮小與K藥的差距。這也為2024年的藥王之爭(zhēng)，帶來(lái)了懸念。

截至目前，司美格魯肽共有3個(gè)版本在銷(xiāo)售，分別為注射用降糖版本Ozempic，口服用降糖版本Rybelsus，以及注射用減重版本W(wǎng)egovy。

總的來(lái)說(shuō)，司美格魯肽的高增長(zhǎng)，一方面是降糖領(lǐng)域的需求仍然旺盛。其中Ozempic三季度共營(yíng)收864.89億丹麥克朗，約合124.8億美元，同比增長(zhǎng)32%；Rybelsus營(yíng)收163.84億丹麥克朗，約合23.6億美元，同比增長(zhǎng)28%。

另一方面，則是減肥適應(yīng)癥領(lǐng)域，需求仍在攀升，且守住了禮來(lái)的攻勢(shì)。前三季度，Wegovy營(yíng)收383.40億丹麥克朗，約合55.3億美元，同比增長(zhǎng)76%。

而如果只看第三季度，Wegovy同比增長(zhǎng)79%，達(dá)到173億丹麥克朗，高于市場(chǎng)預(yù)期的156億丹麥克朗。公司表示，盡管價(jià)格下跌，但隨著更多保險(xiǎn)公司同意支付藥物費(fèi)用，該藥物在美國(guó)的銷(xiāo)售額仍增長(zhǎng)了約50%。

正是在這一勢(shì)頭下，諾和諾德預(yù)計(jì)，全年銷(xiāo)售額增幅在23%至27%之間。根據(jù)去年收入計(jì)算，諾和諾德的收入上限，將在425億美元左右。

今年前三季度，司美格魯肽合計(jì)銷(xiāo)售額占總收入比重為69%。若維持該比例，司美格魯肽全年收入上限在293億美元，與K藥旗鼓相當(dāng)。

第四季度，司美格魯肽的表現(xiàn)，將會(huì)非常關(guān)鍵。

/ 03 / 藥王誕生的背后

盡管藥王的最終歸屬，還有待揭曉，但是，兩大王者的對(duì)決，也讓我們看到了創(chuàng)新藥大航海時(shí)代的精彩之處。

畢竟，不管是K藥，還是司美格魯肽，其銷(xiāo)售峰值都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)老一代藥王修美樂(lè)。

這些藥物之所以能夠不斷擴(kuò)張的一個(gè)重要原因在于，藥企對(duì)藥物認(rèn)知的提升以及生物技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步。

從根本上來(lái)說(shuō)，技術(shù)才是第一生產(chǎn)力。未來(lái)，國(guó)內(nèi)藥企或許也能參與這一位置的角逐。當(dāng)然，環(huán)境也非常關(guān)鍵。

一個(gè)不容忽視的客觀現(xiàn)實(shí)是，藥王的出現(xiàn)，本質(zhì)是金錢(qián)甚至失敗共同堆積而來(lái)的。這一點(diǎn)，通過(guò)藥王競(jìng)爭(zhēng)者們的研發(fā)投入就能窺探一般。

前三季度，默沙東的研發(fā)投入就達(dá)到了133億美金，占其收入比重的27%左右。這還是在其相對(duì)收斂情況下的投入。去年前三季度，默沙東研發(fā)費(fèi)用超過(guò)200億美金，成為全球最燒錢(qián)的企業(yè)之一。

諾和諾德雖不及默沙東燒錢(qián)力度大，但從并購(gòu)產(chǎn)業(yè)化基地到加速引進(jìn)新一代減肥藥，近幾年也開(kāi)啟了加速擴(kuò)張的模式，研發(fā)投入連續(xù)兩年保持30%以上的增速，甚至高于營(yíng)收的增速。今年前三季度，其研發(fā)費(fèi)用更是從去年同期的20億美元，增長(zhǎng)至36億美元，增速高達(dá)79%。

研發(fā)燒錢(qián)是所有人都知道的事情，但似乎并沒(méi)有人清楚地知道，“高額”研發(fā)費(fèi)用所對(duì)應(yīng)的數(shù)字，到底是多少。

而這也告訴我們，中國(guó)藥企要想真正參與到藥王的角逐戰(zhàn)中，還有很長(zhǎng)的路要走。

       原文標(biāo)題 : “懂王”之后，接下來(lái)看藥王的懸念