本文為企業(yè)價值系列之一【成長能力】篇，共選取22家醫(yī)藥流通企業(yè)作為研究樣本。

成長能力評價指標有營收復(fù)合增長、凈利潤復(fù)合增長、扣非凈利潤復(fù)合增長，以及經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年營收復(fù)合增長來看，重藥控股、海王生物、鷺燕醫(yī)藥、藥易購、百洋醫(yī)藥、嘉事堂等6家企業(yè)增幅超過20％，其中重藥控股復(fù)合增長達到32．38％。 

重藥控股主要從事醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為藥品、醫(yī)療器械。 

收入構(gòu)成上，藥品類收入占比87．43％，毛利率8．11％；醫(yī)療器械類收入占比11．01％，毛利率13．74％。

從近五年凈利潤復(fù)合增長來看，九州通、百洋醫(yī)藥、鷺燕醫(yī)藥、南京醫(yī)藥等4家企業(yè)增幅超過20％，其中九州通復(fù)合增長達到36．84％。

九州通主營業(yè)務(wù)是商業(yè)分銷業(yè)務(wù)、總代總銷及自產(chǎn)業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)、物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、醫(yī)療健康與技術(shù)增值服務(wù)。主要產(chǎn)品為西藥、中成藥、中藥材、中藥飲片、醫(yī)療器械、計生用品、食品、保健品、化妝品。 

收入構(gòu)成上，商業(yè)分銷業(yè)務(wù)（不含總代總銷及自產(chǎn)）收入占比85．36％，毛利率7．53％；總代總銷及自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比12．20％，毛利率15．24％。

從近五年扣非凈利潤復(fù)合增長來看，國藥股份、九州通、鷺燕醫(yī)藥等3家企業(yè)增幅超過20％，其中國藥股份復(fù)合增長達到24．74％。 

國藥股份主營業(yè)務(wù)是醫(yī)藥流通。主要產(chǎn)品是批發(fā)中成藥、化學(xué)藥制劑、化學(xué)原料藥、抗生素、生化藥品。 

收入構(gòu)成上，商品銷售為主要收入來源，收入占比100．91％，毛利率6．83％。

從近五年經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長來看，柳藥股份、開開實業(yè)、藥易購、上海醫(yī)藥、英特集團等5家企業(yè)增幅超過20％，其中柳藥股份復(fù)合增長達到449．79％。 

柳藥股份現(xiàn)階段主營業(yè)務(wù)以藥械批發(fā)和零售業(yè)務(wù)為核心，藥品生產(chǎn)研發(fā)和供應(yīng)鏈增值服務(wù)為兩翼，第三方醫(yī)藥物流、醫(yī)藥電子商務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。醫(yī)藥批發(fā)和零售業(yè)務(wù)，經(jīng)營品種包括各類藥品、醫(yī)療器械、耗材、檢驗試劑等。 

收入構(gòu)成上，藥品為主要收入來源，收入占比91．08％，毛利率12．04％。

醫(yī)藥流通企業(yè)成長能力

注：成長能力榜單中，各項指標得分按照10／22的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權(quán)重會下降。

       原文標題 : 上海醫(yī)藥、九州通、中國醫(yī)藥……誰是成長能力最強的醫(yī)藥流通企業(yè)？