近期，藥店股市場(chǎng)遭遇了前所未有的重創(chuàng)，龍頭股益豐藥店的股價(jià)遭遇滑鐵盧，一口氣暴跌超過(guò)30%，跌幅之深令人矚目。同樣，大參林、老百姓、一心堂等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)也未能幸免，股價(jià)紛紛跟隨益豐藥店的腳步，集體下挫，跌幅均超過(guò)30%，市場(chǎng)氛圍一片低迷。

盡管當(dāng)前A股市場(chǎng)整體正經(jīng)歷調(diào)整期，各行業(yè)普遍面臨壓力，藥店股的連續(xù)大幅下跌且缺乏顯著反彈，這一現(xiàn)象顯得尤為異常。然而，與此形成鮮明對(duì)比的是，現(xiàn)實(shí)生活中，人們普遍觀察到藥店數(shù)量的激增，甚至在一條街上出現(xiàn)多達(dá)十家的藥房，這不禁引發(fā)深思：藥店行業(yè)是否在表面繁榮之下，已悄然步入了商業(yè)模式的瓶頸期？這一現(xiàn)象背后，或許隱藏著更為復(fù)雜的行業(yè)動(dòng)態(tài)與挑戰(zhàn)。

01

藥店野蠻生長(zhǎng)

近年來(lái)，我國(guó)藥店數(shù)量急劇增長(zhǎng)，從2012年的42.4萬(wàn)家激增至2023年的64.3萬(wàn)家，短短11年間增加了22萬(wàn)家。然而，這一數(shù)量上的激增并未帶來(lái)藥品價(jià)格的下降，反而讓許多消費(fèi)者感受到藥品價(jià)格的不斷攀升。

在上海，一位網(wǎng)友分享了自己女兒感冒購(gòu)藥花費(fèi)800多元的經(jīng)歷，迅速在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)共鳴。眾多網(wǎng)友紛紛吐槽藥品價(jià)格高昂，小感冒配藥動(dòng)輒幾百元，甚至有人因甲流購(gòu)藥花費(fèi)高達(dá)三千多元。這些聲音無(wú)不透露出消費(fèi)者對(duì)藥品價(jià)格上漲的不滿和無(wú)奈。

回顧過(guò)去，一些常用藥品的價(jià)格也經(jīng)歷了驚人的漲幅。比如，撲熱息痛從一片幾毛錢(qián)漲至十幾、幾十元不等；昔日的六合一維生素，三塊錢(qián)一百粒的好日子一去不復(fù)返，取而代之的是幾百元僅三十片的產(chǎn)品，且成分未變，量卻大打折扣。

然而，令人驚訝的是，開(kāi)藥店其實(shí)并非暴利行業(yè)。據(jù)相關(guān)上市公司數(shù)據(jù)顯示，四大連鎖藥店——益豐藥房、大參林、老百姓和一心堂，雖然平均毛利率接近31.7%，但凈利率卻僅為4.29%。即便是這些實(shí)現(xiàn)了規(guī)�；�經(jīng)營(yíng)、管理效率出眾的上市公司，利潤(rùn)也并不可觀。大多數(shù)個(gè)人經(jīng)營(yíng)的小藥店的利潤(rùn)率更是慘淡，一些年?duì)I業(yè)額高達(dá)300萬(wàn)的藥店，實(shí)際利潤(rùn)可能僅有15萬(wàn)左右。

那么，為何藥店的數(shù)量仍在不斷增加呢？這背后的原因與藥店本身的轉(zhuǎn)讓價(jià)值密切相關(guān)。早在2008年，“海王星辰”成功赴美上市，并豪擲3000萬(wàn)收購(gòu)68家藥店，平均每家的收購(gòu)價(jià)近50萬(wàn)。這樣的利潤(rùn)誘惑吸引了大量資本進(jìn)入藥店行業(yè)。此后，一心堂、益豐藥房和老百姓大藥房等相繼上市，進(jìn)一步加劇了藥店收購(gòu)的熱潮。單店收購(gòu)價(jià)格甚至高達(dá)七位數(shù)，使得許多投資者看到其中的商機(jī)。

然而，開(kāi)藥店本身利潤(rùn)微薄，為何這些企業(yè)還要競(jìng)相收購(gòu)呢？關(guān)鍵在于市場(chǎng)占領(lǐng)。對(duì)于資本而言，掌握市場(chǎng)意味著擁有定價(jià)權(quán)，而定價(jià)權(quán)則是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的關(guān)鍵。因此，大量資本通過(guò)收購(gòu)藥店來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)而通過(guò)提高藥品價(jià)格來(lái)回收成本并實(shí)現(xiàn)盈利。

此外，線上購(gòu)藥的不規(guī)范性和假藥泛濫也是導(dǎo)致消費(fèi)者更愿意選擇線下藥店的原因之一。盡管網(wǎng)店藥品價(jià)格可能更便宜，但消費(fèi)者對(duì)于藥品安全的擔(dān)憂使得他們更傾向于選擇看似更可靠的線下藥店。然而，這也給了線下藥店提高藥品價(jià)格的空間。

02

“寒冬”來(lái)襲

自2024年以來(lái)，全國(guó)多地零售藥店的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了同比大幅下滑的現(xiàn)象，未能迎來(lái)期待中的回暖，反而陷入了新的困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其所調(diào)研的數(shù)十家連鎖藥店中，有80%表示在5月份出現(xiàn)了業(yè)績(jī)虧損，甚至部分中小連鎖藥店的業(yè)績(jī)同比下降超過(guò)了20%。與此同時(shí)，醫(yī)藥廠家也反饋稱(chēng)，4-5月份藥店的銷(xiāo)售情況十分慘淡。

全國(guó)零售藥店全品類(lèi)銷(xiāo)售表現(xiàn)(2024年4-5月)

中康瓴速系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，2024年第一季度，全國(guó)零售藥店的每日店均訂單量與去年同期相差不大，但由于客單價(jià)的同比大幅下降，導(dǎo)致整體銷(xiāo)售額明顯減少。部分省份的銷(xiāo)售額甚至出現(xiàn)了超過(guò)15%的下滑幅度。進(jìn)入4-5月份，零售藥店進(jìn)入了傳統(tǒng)淡季，日均單店產(chǎn)出下滑趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。受客單價(jià)和訂單量(到店客流)雙重下挫的影響，每日店均銷(xiāo)售額已不足3000元，比去年同期下降了接近400元。尤其值得注意的是，5月份的每日單均訂單量?jī)H為40.4單，創(chuàng)下了今年的新低。而藥店總體業(yè)績(jī)的下滑趨勢(shì)也延續(xù)到了6月份，零售藥店市場(chǎng)短期內(nèi)或難以回暖。

這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，一定程度上與季節(jié)性疾病發(fā)病率的減少有關(guān)。進(jìn)入夏季后，流感、鼻炎等用藥需求顯著下降。中康瓴速系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4-5月份幾乎全品類(lèi)的銷(xiāo)售額都出現(xiàn)了下滑，其中感冒用藥/清熱類(lèi)每日店均銷(xiāo)售額的降幅超過(guò)了25%，口腔咽喉類(lèi)和止咳祛痰類(lèi)的銷(xiāo)售額也分別下降了9.8%和7.9%。

然而，除了傳統(tǒng)淡季的因素外，近兩年來(lái)消費(fèi)者需求的轉(zhuǎn)變以及重大政策的頻出也給藥品零售行業(yè)帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。在藥品零售市場(chǎng)微弱增長(zhǎng)的當(dāng)下，新開(kāi)藥店的速度卻并未放緩。據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)藥品零售市場(chǎng)的規(guī)模為5394億元，同比下滑了0.7%。而根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年底，全國(guó)零售藥店的數(shù)量已達(dá)66.70萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)了7.0%。與此同時(shí)，O2O、B2C等線上渠道的分流仍在持續(xù)，進(jìn)一步加劇了線下藥店的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

此外，醫(yī)保政策的改革也對(duì)零售藥店產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。一方面，醫(yī)保個(gè)賬資金池的減少不僅直接削減了藥店的一部分預(yù)期收入，也影響了參保人的消費(fèi)意愿。另一方面，隨著醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)待遇的提升，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站等基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)迎來(lái)了大批患者，進(jìn)一步分流了藥店的基礎(chǔ)流量。

03

出路在哪兒？

面對(duì)當(dāng)前的困境和挑戰(zhàn)，藥店行業(yè)必須積極尋找新的出路，以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和持續(xù)發(fā)展。新事物和新模式的誕生，往往建立在打破舊規(guī)則的基礎(chǔ)上。那些能夠深入思考、充分準(zhǔn)備，并率先打破舊規(guī)則的連鎖藥店，有望在大洗牌階段脫穎而出。當(dāng)然，它們也可能面臨被模仿者趕超的風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)論如何，行業(yè)的洗牌已經(jīng)開(kāi)始，頭部連鎖需要思考如何應(yīng)對(duì)，而中小連鎖則面臨著虧損甚至倒閉的威脅。

在這樣的背景下，筆者認(rèn)為藥品引流、大健康產(chǎn)品盈利將成為藥店行業(yè)的必然趨勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，藥店行業(yè)可以探索以下幾種新的業(yè)態(tài)模式：

處方藥調(diào)配藥店：這類(lèi)藥店以處方藥銷(xiāo)售為主，主要承接醫(yī)院處方，要求人員非常專(zhuān)業(yè)。它們可以進(jìn)一步細(xì)分為統(tǒng)籌藥店、“雙通道”藥店、DTP藥店、門(mén)特藥店、門(mén)慢藥店等，以醫(yī)保為主導(dǎo)，后續(xù)或許會(huì)引入處方調(diào)劑費(fèi)或藥事服務(wù)費(fèi)，以提供更加專(zhuān)業(yè)的服務(wù)。

大健康OTC藥店：這類(lèi)藥店的功能涵蓋了治療、預(yù)防、健康、美麗、運(yùn)動(dòng)、養(yǎng)生、調(diào)理和康復(fù)等多個(gè)方面，消費(fèi)者自費(fèi)居多。它們提供的品類(lèi)也非常豐富，包括藥品、保健品、食品、藥妝、器械和養(yǎng)生中藥等，以滿足消費(fèi)者多樣化的需求。

慢病管理藥店：這類(lèi)藥店站在消費(fèi)者角度解決慢病問(wèn)題，突破現(xiàn)有品類(lèi)，構(gòu)建“藥物+食療(營(yíng)養(yǎng)醫(yī)學(xué))”產(chǎn)品體系。它們應(yīng)該注重開(kāi)發(fā)各種慢病管理系統(tǒng)、軟件、技術(shù)和產(chǎn)品，如藥品、食品和保健品等，以更好地服務(wù)私域慢病患者。

診所藥店：這類(lèi)藥店在藥店旁或內(nèi)開(kāi)設(shè)診所，自行開(kāi)具處方，開(kāi)展處方聯(lián)合用藥。它們應(yīng)該注重做好新產(chǎn)品、新療法的醫(yī)生教育，以提高醫(yī)生的專(zhuān)業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量。

藥妝店：即藥店與化妝品的結(jié)合。隨著越來(lái)越多的工業(yè)企業(yè)進(jìn)入藥妝賽道，這類(lèi)藥店將提供更多皮膚外用藥、醫(yī)美產(chǎn)品和特殊功能化妝品。它們可以嘗試引進(jìn)皮膚測(cè)試設(shè)備與軟件，并深度結(jié)合中醫(yī)調(diào)理和外用藥妝產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對(duì)美容和健康的雙重需求。

藥械店：這類(lèi)藥店主要銷(xiāo)售藥品和各種新型家用醫(yī)療器械以及體外診斷試劑。它們應(yīng)該留出體驗(yàn)專(zhuān)區(qū)，讓消費(fèi)者能夠親身體驗(yàn)產(chǎn)品的效果和質(zhì)量。

- End -

       原文標(biāo)題 : 從瘋狂擴(kuò)張到股價(jià)暴跌，藥店行業(yè)經(jīng)歷了什么？