02

看人、看企業(yè)文化

（一）看人

看人，就是看企業(yè)實(shí)際控制人是否德才兼?zhèn)洹⒖犊�大方�?/p>

才，重點(diǎn)看企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的管理之才，比如蘋果庫克的創(chuàng)意不如喬布斯，但供應(yīng)鏈管理能力令人嘆為觀止。

德，重點(diǎn)看企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人是否正直誠信、慷慨大方。誠信，通常在需要付出代價(jià)的時(shí)候才能真正體現(xiàn)出來�？犊�大方，重點(diǎn)看企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在股權(quán)激勵(lì)上是否舍得。

股權(quán)分光的任正非和段永平，為什么企業(yè)越來越大。寧愿給優(yōu)厚薪酬，也不分股份的巨人集團(tuán)，為什么泯然眾人。員工是打工者的心態(tài)，還是主人翁的心態(tài)，日積月累，天壤之別。

我們看百濟(jì)的實(shí)際控制人歐雷強(qiáng)John V． Oyler。

1、個(gè)人履歷

歐雷強(qiáng)，男，54歲，美國賓夕法尼亞州匹茲堡人。

1990年獲得麻省理工學(xué)院的理學(xué)學(xué)士學(xué)位，1996年獲得斯坦福大學(xué)的工商管理碩士學(xué)位。

以管理顧問職務(wù)在麥肯錫公司（McKinsey ＆ Company）開始職業(yè)生涯。

1997年至1998年，歐雷強(qiáng)擔(dān)任 Genta Incorporated 聯(lián)席首席執(zhí)行官，該公司為一家在納斯達(dá)克交易所上市的以腫瘤為重點(diǎn)的生物制藥企業(yè)。（打工，1年）

1998年至2002年，歐雷強(qiáng)創(chuàng)立電信消費(fèi)研究公司Telephia， Inc．并擔(dān)任總裁，該公司于2007年被尼爾森公司（The Nielsen Company）收購，價(jià)格4．49億美元。（創(chuàng)業(yè)，4年）

2002年至2004年，歐雷強(qiáng)擔(dān)任 Galenea Corp的首席執(zhí)行官，，該公司創(chuàng)立于麻省理工大學(xué)，致力于開發(fā)新的中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療方法。（打工，2年）

2005年至2009年，歐雷強(qiáng)在北京成立保諾科技BioDuro， LLC，擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官，該公司為一家藥品研發(fā)外包公司，后被Pharmaceutical Product Development Inc．以7700萬美元收購。（創(chuàng)業(yè)，4年）

2010年，歐雷強(qiáng)與另一位聯(lián)合創(chuàng)始人王曉東相識(shí)，共同創(chuàng)立百濟(jì)神州。（創(chuàng)業(yè)，已11年，百濟(jì)神州是歐雷強(qiáng)創(chuàng)立的第三家公司）

2019年，歐雷強(qiáng)入選生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（BIO）董事會(huì)及其衛(wèi)生部門理事會(huì)。

2、才

（1）精明的生意人

我們看歐雷強(qiáng)的履歷，他創(chuàng)一個(gè)企業(yè)，成功脫手，又創(chuàng)一個(gè)，又成功脫手。在百濟(jì)還不賺錢的情況下，給自己開國際市場價(jià)的工資。對百濟(jì)生意路線的選擇，非常合理。顯而易見，是一個(gè)非常精明的生意人。

我們看他在創(chuàng)立保諾時(shí)的一些重大選擇，非常合理。

商機(jī)非常合理

當(dāng)時(shí)，大的制藥公司開始把更多研發(fā)資金花在仿制藥和那些能夠快速帶來利潤的生活方式類藥物上面，而那些風(fēng)險(xiǎn)性高、投資期長的創(chuàng)新藥物研發(fā)則紛紛外包給第三方公司。在這個(gè)背景下，歐雷強(qiáng)創(chuàng)立醫(yī)藥外包公司保諾，非常合理。

扎根中國非常合理

歐雷強(qiáng)在精神病專門研究機(jī)構(gòu)Galenea擔(dān)任CEO時(shí)，發(fā)現(xiàn)科研人員中1／3來自中國，這一比例甚至超過印度籍研發(fā)人員。這讓他相信，中國市場已經(jīng)能夠提供新藥研發(fā)最重要的資源—科學(xué)家。于是2005年，歐雷強(qiáng)和保諾的合伙人租下了中關(guān)村生命科技園的創(chuàng)新大廈E座作為辦公室，將總部在舊金山的保諾公司的新藥研發(fā)基地建在了這里。

選擇北京非常合理

新藥研發(fā)資深科學(xué)家和部門經(jīng)理的成本并不比國外低很多，真正能夠體現(xiàn)人力成本優(yōu)勢的是那些未來的科學(xué)家們—普通的博士和碩士研發(fā)人員，保諾普通研發(fā)人員的成本只是歐美同樣職位的1／3到1／4。將保諾設(shè)在北京而非上海，歐雷強(qiáng)一個(gè)很重要的考慮是，北京有北京大學(xué)、清華大學(xué)、北京協(xié)和醫(yī)院、北京生命科學(xué)研究院等人才來源。

（2）強(qiáng)大的韌性和公關(guān)能力

歐雷強(qiáng)極強(qiáng)的公關(guān)能力，保證了百濟(jì)神州前期就可以獲得默克的大力支持，同時(shí)也能在危機(jī)時(shí)刻來扭轉(zhuǎn)乾坤。

百濟(jì)的創(chuàng)始人之一歐雷強(qiáng)素有“BD之神”的美譽(yù)，他在2021年初和諾華達(dá)成協(xié)議，諾華獲得替雷利珠單抗在多個(gè)國家的商業(yè)化授權(quán)，除了6．5億美元的首付款，22億美元的交易總金額，還有銷售收入的分成。這也是國產(chǎn)創(chuàng)新藥海外授權(quán)首付款的最高紀(jì)錄，總金額的第二高記錄——僅次于榮昌生物的ADC新藥維迪西妥單抗，高于所有國產(chǎn)Pd－1抑制劑。

但能帶領(lǐng)一家企業(yè)成長為一家偉大的企業(yè)嗎？

3、德

網(wǎng)上關(guān)于歐雷強(qiáng)的資料不多，初步感覺這個(gè)人溫和、克制、謙讓、自信。溫良恭儉讓，中華傳統(tǒng)美德，通常具有這種性格的人，都不一般。

至于他是否正直誠信、慷慨大方，還有待進(jìn)一步觀察。

（二）看企業(yè)文化

企業(yè)文化實(shí)際上也是看人，企業(yè)文化跟企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人有很大關(guān)系。

企業(yè)文化包括愿景、使命和價(jià)值觀。愿景是企業(yè)上下共同的遠(yuǎn)景。使命指的是企業(yè)存在的意義。價(jià)值觀是企業(yè)內(nèi)部大是大非的問題，什么是對的，什么是不對的。

企業(yè)文化的核心是價(jià)值觀，好價(jià)值觀的核心是本分。

本分有三層含義：

（1）本分包含且大于誠信。誠信是信守承諾，說到做到；本分是沒有承諾，你認(rèn)為應(yīng)該做，你也會(huì)去做。誠信通常在需要付出代價(jià)的時(shí)候，才能體現(xiàn)出來。

（2）企業(yè)不要什么錢都賺，是一種本分。企業(yè)應(yīng)該合法經(jīng)營，嚴(yán)守道德底線，君子愛財(cái)取之有道。比如給賭場做軟件，給大學(xué)生普遍做分期、誘導(dǎo)大學(xué)生惡意超前消費(fèi)，做高利貸，就是缺乏道德底線。

（3）企業(yè)不是什么事都做，是一種本分。

焦點(diǎn)法則，重點(diǎn)突出。把80％的精力放在20％的事情上，那么20％的事情會(huì)帶來80％的效益。

專注，不盲目多元化。有多大能力做多大的事，而不是有多大的膽量。

足夠的最小發(fā)展速度，穩(wěn)中求進(jìn)，不急功近利。比如賭性堅(jiān)強(qiáng)，是急功近利的典型表現(xiàn)。

我們看這家百濟(jì)的企業(yè)文化。

1、愿景

百濟(jì)在官網(wǎng)上介紹：我們的使命是在發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化創(chuàng)新型分子靶向腫瘤免疫藥物治療癌癥方面成為全球領(lǐng)軍者。（分子靶向藥物和腫瘤免疫藥物）

（別動(dòng)不動(dòng)就提領(lǐng)導(dǎo)者，改為全球一流企業(yè)更好）

（這實(shí)際是企業(yè)的愿景）

百濟(jì)在官網(wǎng)上介紹，百濟(jì)神州的愿景：做生物制藥產(chǎn)業(yè)的變革者，為全世界的癌癥患者提供有效、可及且可負(fù)擔(dān)的好藥。（后半部分實(shí)際是企業(yè)使命中對待客戶的部分）

2、使命

百濟(jì)在官網(wǎng)上介紹，百濟(jì)的企業(yè)文化為：致力于我們的員工。在百濟(jì)神州，員工就是我們最寶貴的資產(chǎn)。我們致力于提供全面的福利計(jì)劃，幫助員工保持健康、平衡工作和生活，給予他們安全感。（善待員工，這是企業(yè)使命中對待員工的部分，對客戶、對商業(yè)伙伴、對股東呢？）

歐雷強(qiáng)和王曉東在多個(gè)場合說：百濟(jì)要將更多的創(chuàng)新好藥以更可負(fù)擔(dān)的價(jià)格，送到給全世界患者當(dāng)中。（這實(shí)際是企業(yè)使命中對待客戶的部分，善待客戶）

百濟(jì)在官網(wǎng)上介紹，百濟(jì)的使命為：建立全新一代生物制藥公司，以我們的勇氣，不斷創(chuàng)新，挑戰(zhàn)現(xiàn)狀，讓最高質(zhì)量的治療方案惠及全球數(shù)十億人。（這是企業(yè)使命中對待客戶的部分）

3、價(jià)值觀

品質(zhì)

歐雷強(qiáng)說：抗擊癌癥，需要對卓越品質(zhì)的全身心投入，這種投入貫穿于從研發(fā)到生產(chǎn)的整個(gè)環(huán)節(jié)，以確保提供安全有效的藥品，幫助患者規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。百濟(jì)神州正是基于這一承諾而創(chuàng)立的。

王曉東說：我們百濟(jì)神州要給中國人做最好的抗癌藥，同時(shí)也要作為中國人給全世界做最好的抗癌藥。（有民族主義之嫌，歐雷強(qiáng)及眾多外籍員工不是中國人）

吳曉濱評價(jià)百濟(jì)神州

吳曉濱在關(guān)于其為何加入百濟(jì)神州的第一天接受采訪時(shí)說：“我被百濟(jì)神州所具備的創(chuàng)業(yè)精神（堅(jiān)韌）、對科學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度（產(chǎn)品品質(zhì)）和員工的高素質(zhì)，以及致力于成為創(chuàng)新抗癌藥物探索、開發(fā)和商業(yè)化全球領(lǐng)導(dǎo)者的使命感所打動(dòng)。

（百濟(jì)對產(chǎn)品品質(zhì)的重視是可信的）

誠信

百濟(jì)在官網(wǎng)上專業(yè)精神欄目里說：秉持誠信理念。百濟(jì)神州始終秉持誠信、信任和尊重的理念，并嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。我們在癌癥研究、藥物開發(fā)、工作質(zhì)量和誠信方面廣受認(rèn)可。

（這實(shí)際是專業(yè)精神，屬于重視產(chǎn)品品質(zhì)的部分，跟誠信關(guān)系不大）

百濟(jì)的行為準(zhǔn)則：做事的過程和結(jié)果同樣重要——踐行合規(guī)、堅(jiān)守道德與誠信，以及同事間的尊重與協(xié)作，是公司運(yùn)營的根本。

（前半部分講的是誠信，后半部分講的是團(tuán)隊(duì)）

百濟(jì)在官網(wǎng)上介紹自己價(jià)值觀：

患者為先：力爭改善所有患者的健康狀況和生活質(zhì)量，不分國界，無關(guān)貧富（品質(zhì)）

打破陳規(guī)－變革求新：將創(chuàng)新思維融入每一處細(xì)節(jié)，打破陳規(guī)，變革求新，能他人所不能

堅(jiān)守質(zhì)量，踐行合規(guī)，時(shí)不我待：保持緊迫感與敏捷性，不懈追求高質(zhì)量與合規(guī)，不斷自我鞭策以求完善（品質(zhì)）

無界協(xié)作：開誠布公、求同存異，跨地域、跨職能部門攜手打造卓越的團(tuán)隊(duì)協(xié)作機(jī)制（團(tuán)隊(duì)）

全球?qū)嵙�，本地智慧：在對本地市場及人才價(jià)值與重要性充分理解與尊重的同時(shí)，確保公司運(yùn)營遵循全球最高標(biāo)準(zhǔn)。（這是管理理念，似乎不屬于價(jià)值觀）

高效決策：知人善任；公開透明；主動(dòng)聆聽；考慮周全；基于科學(xué)、清晰決策；協(xié)調(diào)一致（這是管理理念，似乎不屬于價(jià)值觀）

成長共贏：打造多元化、包容性工作環(huán)境，讓每位員工擁有職業(yè)發(fā)展的空間與機(jī)會(huì)，切實(shí)地影響外部世界，與身邊最優(yōu)秀的人攜手成長，建立友誼。（前半部分屬于企業(yè)使命中對待員工的部分，后半部分屬于價(jià)值觀中團(tuán)隊(duì)的部分）

小結(jié)：

百濟(jì)的企業(yè)文化描述的有點(diǎn)亂。

整體還是不錯(cuò)的，講到了誠信、品質(zhì)、團(tuán)隊(duì)。有理想主義之嫌。

百濟(jì)在官網(wǎng)的介紹中多處出現(xiàn)：成為全球領(lǐng)軍者，力爭改善所有患者的健康狀況和生活質(zhì)量，確保公司運(yùn)營遵循全球最高標(biāo)準(zhǔn)。

（患者需要的是可負(fù)擔(dān)的好藥，是不是全球領(lǐng)軍者患者不關(guān)心。）

（改善所有患者？沒有誰能包打天下）

（百濟(jì)一直不賺錢是有大問題的。因?yàn)橥ǔ�來看，不盈利的公司，對股東和員工是犯罪，最終價(jià)值會(huì)歸零。）

（企業(yè)家需要是理想主義和現(xiàn)實(shí)主義的結(jié)合者。）

03

結(jié)論

我們追尋的投資標(biāo)的是：企業(yè)有厲害的文化和厲害的團(tuán)隊(duì)，同時(shí)趕上了好產(chǎn)品和好模式。

好企業(yè)文化，屬于“做對的事”的范疇。做對的事與把事情做對都很重要，但做對的事是前提，首先要做對的事。

厲害的團(tuán)隊(duì)，指德才兼?zhèn)�。德是價(jià)值觀，才是把事情做對的能力，沒有德，才會(huì)害了你。

企業(yè)找到好的生意模式，屬于“如何把事情做對”的范疇，這不是一朝一夕的功夫。蘋果能有現(xiàn)在這些個(gè)好東西，那是10幾20年積累的“厚積薄發(fā)”而已。

上面這些，共同構(gòu)成企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢，弄明白這些，我們才能想清楚企業(yè)10年后能賺多少錢。

符合這些條件的企業(yè)，一定是少之又少的，碰到通常是機(jī)緣巧合。長期堅(jiān)持按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)尋找標(biāo)的，屬于在投資中“做對的事”，最后有個(gè)好的投資回報(bào)是大概率的事。

為此至少需要弄明白：企業(yè)是否在犯愚蠢的錯(cuò)誤，比如企業(yè)管理層是否在胡說八道（是否誠信），企業(yè)是否有好的機(jī)制（企業(yè)文化和管理機(jī)制）。如果企業(yè)暫時(shí)領(lǐng)先，那么它在未來10年能否繼續(xù)保持領(lǐng)先；如果企業(yè)暫時(shí)落后，競爭對手是否比它強(qiáng)很多，三五年內(nèi)它會(huì)勝出對手的地方在哪里。

（一）之前的成功

天時(shí)地利人和

在上一個(gè)十年中，依靠在研發(fā)上驚人的投入，百濟(jì)打造了一個(gè)國內(nèi)頂尖的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，也證明了自己可以在快速跟隨的策略里，做出符合國際標(biāo)準(zhǔn)的好藥；疊加中國醫(yī)藥市場的想象力，百濟(jì)獲得了超乎尋常的資本加持。

直到2021年之前，很多投資者認(rèn)為，在這個(gè)擁有14億人口、經(jīng)濟(jì)不斷增長的大國里，人們對于新藥的有效需求將會(huì)大幅增長。愈發(fā)老齡化的社會(huì)、高企的癌癥發(fā)病率和覆蓋了90％國民的全民醫(yī)保，將會(huì)是這個(gè)新興醫(yī)藥市場的發(fā)動(dòng)機(jī)。

2021－9，王曉東說：目前看來，百濟(jì)神州無疑是一個(gè)成功的案例。最重要的因素是天時(shí)地利人和，剛好國內(nèi)的政策和資本對生物科技的門打開了。

（二）之后

回歸現(xiàn)實(shí)，面對盈利的問題

有人說：在未來兩三年里，隨著百濟(jì)的新藥和新適應(yīng)癥一個(gè)一個(gè)獲批，才是壓力真正到來的時(shí)候。在制藥界，有兩套評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對于剛起步的生物技術(shù)公司， 資本市場以它的研發(fā)管線定價(jià)；對于成熟的大藥企，資本市場用它的營收和利潤定價(jià)。

商業(yè)邏輯有重大變化

中國本土市場上創(chuàng)新藥的商業(yè)邏輯發(fā)生了巨大的變化，由于超級支付方中國醫(yī)保局的強(qiáng)力控費(fèi)手段，過去十年中風(fēng)頭無兩的創(chuàng)新藥，已經(jīng)無法維持資本市場期待的高速增長。由于醫(yī)�？刭M(fèi)強(qiáng)大的壓力，中國未來誕生重磅藥物的空間在減小，但全球市場可以。

2021－9，王曉東說：眼下的生物科技發(fā)展儼然進(jìn)入了一個(gè)新的階段，國際化成為新的戰(zhàn)略要點(diǎn)�，F(xiàn)在再成立一家生物科技公司，如果只是瞄準(zhǔn)國內(nèi)市場，可能機(jī)會(huì)不大了，因?yàn)槟隳茏龅氖虑榇蠹叶紩?huì)做，所以你就要做難度更加大、能夠瞄準(zhǔn)國際市場的事情。

（三）看不懂的地方

我感覺百濟(jì)過于看重把事情做對，比如：

1、戰(zhàn)線太長

創(chuàng)業(yè)伊始就上馬多條研發(fā)管線，BRAF抑制劑（BGB－283）、聚腺苷二磷酸核糖聚合酶抑制劑（BGB－290）、PD－1項(xiàng)目Tislelizumab（BGB－A317）、BTK抑制劑Zanubrutinib（BGB－3111）。

這些研發(fā)一個(gè)比一個(gè)燒錢，看著賬上急速消耗的資金，連一向口氣頗大的歐雷強(qiáng)都勸王曉東放緩速度，先將手上的產(chǎn)品研發(fā)出結(jié)果，再開發(fā)新產(chǎn)品�？赏鯐詵|不同意，他認(rèn)為腫瘤藥物市場本來就競爭激烈，晚一天時(shí)間就落后別人一大截，更何況還有那么多腫瘤病人等著新藥。

2、空降高管

近年來，百濟(jì)空降了眾多高管，甚至總裁都是空降的。2018年5月，百濟(jì)神州宣布，任命擁有17年跨國企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的吳曉濱博士為中國區(qū)總經(jīng)理兼公司總裁，向百濟(jì)神州創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事長歐雷強(qiáng)匯報(bào)。

段永平曾說：

有時(shí)我們會(huì)引進(jìn)急需的技術(shù)上的人才，因?yàn)槠浜细裥院苤匾�。高級管理人員我們一般不引進(jìn)，因?yàn)楹茈y培養(yǎng)其合適性。合格性指的是能力，合適性指的是對企業(yè)文化的認(rèn)同感。合格性多數(shù)情況下是可以培養(yǎng)出來的。合適性比較難培養(yǎng)，需要很長時(shí)間，有時(shí)很長時(shí)間也沒用。

企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)的人合適性強(qiáng)。自己培養(yǎng)人短期看起來慢，但長期往往是效率最高的辦法。一群合適的普通人在一起，同心合力也能干大事。

許多公司挑人時(shí)是首先看合格性，概率上就容易出問題。不合適的人管理公司的風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候是難以控制的，結(jié)果公司很可能就會(huì)垮掉。

3、整建制收編團(tuán)隊(duì)

2017年7月5日，新基與百濟(jì)神州達(dá)成全球戰(zhàn)略合作。新基獲得了百濟(jì)神州PD－1抑制劑BGB－A317用于治療實(shí)體腫瘤在亞洲之外的全球授權(quán)；百濟(jì)神州則接手了新基在中國的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，并獲得包括Revlimid等產(chǎn)品在中國的獨(dú)家授權(quán)。

王曉東說：與新基合作后，我們一下子擁有了一支富有經(jīng)驗(yàn)的市場團(tuán)隊(duì)。

以上是對百濟(jì)神州的初步感覺，權(quán)作拋磚引玉，與各位商榷。

       原文標(biāo)題 : 百濟(jì)神州能否穿越飄搖風(fēng)雨？